站在当前时点，农银汇理基金认为权益市场中长期已经到了非常好的布局窗口。从经济的内生情况来看，当前国内量、价、库存基本处在底部区域，随着政策逐步落地生效，2024年经济有企稳回升的动能。
从市场结构看，无论是年初的一致预期、市场估值还是微观持仓拥挤度的消化，悲观情绪释放也较为充分，市场进入历史底部区域，未来机会大于风险。
首先，美联储新一轮降息周期即将到来，市场预期最早3月开始降息，年内预计有不少于3次频率的可能。美联储由鹰转鸽的态度使美债利率下行、美元指数下跌，国内市场的外部压力得到阶段性缓和。不过考虑到美国经济和通胀仍有韧性，短期需要关注降息预期回摆风险。
其次，短周期经济有企稳的动能。金融数据方面，2023年12月新增社融1.94万亿元，同比多增6169亿元，M1增速止跌也释放偏积极信号。
进出口数据方面，出口增速高于市场预期，新动能支撑延续。通胀数据方面，CPI底部回升，核心CPI继续走平而PPI降幅收窄。后续降准降息仍有空间，财政也有望持续发力，政策加码有望进一步提振经济。
此外，当前A股市场仍处在一个隐含风险溢价较高的位置，沪深300股权风险溢价仍处于2倍标准差上下，各宽基指数以及多数行业估值处于偏低水平，具备较大向上修复空间。
农银汇理基金认为，未来市场最大机会来自资产配置的再平衡。在推动经济高质量发展的新阶段，经济结构决定未来优质资产方向，以高端制造和前沿科技为代表的资产在经济中的重要性会越来越高。
从大类资产角度看，随着地产行业调整和无风险利率下移，未来居民金融资产多元化配置需求持续提升。但短期在面对持续的超预期和不确定性加剧的环境中，资产配置仍需保持谨慎，市场仍以结构性机会为主，哑铃型配置仍具备较高配置价值，红利资产+高成长仍是投资的两大主线。
