作为申万菱信基金管理有限公司固定收益投资部负责人,唐俊杰曾任金元证券固定收益总部投资经理,万家基金固定收益部基金经理、总监。2008年至今,唐俊杰在固收领域已耕耘12年有余,是一位百亿级的固收老将。截至2023年12月13日,唐俊杰的在管基金数5只,总规模达140.23亿元。
对于年末的债券市场,唐俊杰认为,年末由于经济基本面相对平稳,债券市场对于未来经济企稳回升态势有所反映,预计年底债券市场相对平稳,波动较小。但是年底作为季节性时点,资金面预计会有所波动,回购利率年末时点可能有所上升,债券短端品种预计也会阶段性出现小幅调整。
2024年债市面临的挑战主要是,经济基本面相对2023年而言可能企稳复苏的趋势更加明朗,上半年债市可能还是会承受来自经济基本面方面的一些压力;另外明年实行的商业银行资本新规也可能会对债市产生结构性的影响。面临主要的挑战可能还是来自于信用风险方面,因为经济目前还处于结构转型期,一些高风险的行业的弱资质主体可能还是存在较大信用风险,需要继续保持警惕。
政策方面,预计货币政策还是存在一定的宽松空间,降息和降准等宽松政策可能还是会出台,助力稳增长;财政政策在明年可能会更加积极,成为稳增长主要的政策力量。
唐俊杰认为,债市从长周期来看,更多反映的是宏观的经济趋势以及通胀水平等因素。因为中国目前正在大力推进经济结构转型,同时也面临着老增长点动力逐步放缓的压力,经济增长中枢缓步下行是一个长期的趋势,货币政策在当前经济形势下预计也会持续保持宽松,因此债券市场从长视角来看,还是存在着较多的机会。需要密切关注经济的宏观趋势,货币和财政政策的变化,流动性的状态,在债券收益率调整至合理位置时候适时关注灵活把握交易机会。