英伟达三季度财报业绩显示，随着科技公司竞相建设人工智能所需的基础设施，人工智能数据中心的建设正在向前推进。贝莱德智库认为，人工智能最终会彻底重塑经济与市场，但人工智能将如何发展的不确定性也带来了较大问题。贝莱德智库通过建设、应用和转型这三个阶段作为框架，来跟踪人工智能革命的发展情况。
贝莱德智库认为：
在人工智能建设阶段的过程中，蕴藏的投资机会已不再局限于科技行业，而是广泛渗透至能源、基础设施及数据中心等行业。由于人工智能的发展伴随着不确定性，需要采取主动的投资策略，以便精准捕捉未来的受益者。
首先，人工智能的投入规模可与工业革命时代相当，尤其是当我们把能源基础设施的支出也视为数据中心建设和低碳转型投资的一部分时。如此大规模的投资需要大量融资，资本市场及私募市场成为关键的融资渠道。大型云服务供应商和芯片生产商是人工智能建设的主要受益者，尤其是具备资源和技术等竞争优势的科技巨头。
其次，对人工智能是否过度投资的质疑是合理的，但考虑到人工智能可能为整个经济带来新的收入来源，因此应该进行综合评估。目前来看，大型科技公司并没有过度扩张。贝莱德系统化主动权益投资团队表示，在对估值、盈利和其他特征的数百项指标进行分析后发现，现在市场与互联网泡沫时期几乎没有相似之处。除了科技领域，受益者还包括提供关键投入的公共事业、能源、原材料和房地产等行业的公司。
人工智能建设阶段之后可能会带来更多问题。人工智能所承诺的部分前景，关键在于其是否推动生产力的大幅增长。短期内预计，随着人工智能改变特定工作的模式，生产力将获得适度提升。长期来看，人工智能可加快孕育新想法和新发现的过程，对创新和经济增长产生深远影响。但这很大程度上取决于各行业采用人工智能的速度。如果人工智能被广泛应用，可以通过转移劳动力及资源、创造新的就业岗位及产业来优化经济结构，最早应用人工智能的金融和IT等行业将从中受益。但如果应用进程太快，需求的增长速度超越了资源重新分配及人员再培训的速度，这可能会导致通胀持续升温。然而，现在很难想象未来人工智能所有的使用情景。应对这种不确定性，需要采取主动的投资策略。在潜在赢家上市之前，私募市场可以提供投资机会。
（贝莱德智库）
