通信板块为近期最大热门板块，截止3月13日收盘，开年以来行业指数已涨超26%，在申万一级行业中居首位。而近期中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，提出数字中国建设的两阶段目标，相关投资机会引起市场重视。机构普遍认为，数字经济有望引领我国新一轮产业周期。
谈及通信行业的投资机会，诺德新生活混合基金经理周建胜认为，对资本市场而言，数字经济将成为未来相当长时期的投资主线，数字产业化、产业数字化、数据要素价值化等细分领域可能将涌现出各种投资机会。
他认为，《规划》指出要打通数字基础设施大动脉，一方面会加快5G网络、千兆光网、移动物联网、北斗等建设和应用，另一方面会推进算力基础设施的优化布局，诸如东数西算的加速落地等。
细分领域内，哪些方向在投资上确定性较高？
在数字经济大时代，周建胜看好以下几个确定性高的方向：
第一，算力设施，特别是适用于人工智能的超算中心和智能计算中心，相关受益方向包括IDC、运营商等相关产业链。
第二，移动物联网，受益环节包括物联网芯片厂商、物联网模组厂商、边缘数据中心等。
第三，国资云，自主可控的大背景下国资云发展势头较好，看好运营商、网络设备商、光模块厂商等细分领域的机会。
相关板块后续还有多大的估值提升空间？
对于通信板块后市行情，周建胜认为取决于多种因素，对运营商来说，他们的云能抢占多少市场、其数据能带来多少重估价值、在数字经济发展大潮中他们的核心业务是否能随之大力发展，这些都是决定后续空间的因子。
第一，估值维度，中国通信运营商长期处于低估水平，而中国运营商的资产质量又相对比较好，本身就有估值修复的需求。
第二，数据要素维度，中国通信运营商拥有丰富的海量数据，潜在数据价值重估的空间比较大。
第三，中国特色估值创新维度，中国通信运营商既承担了经济效益，也贡献了很大的社会效益。为了更好地服务产业链上下游，电信运营商让渡了比较多的经济收益，其潜在价值有重估空间。
6G技术的兴起会催生出哪些投资机遇？
据报道，第三代合作伙伴项目（3GPP）提出于2023年开启对于6G的研发，并将在2025年下半年开始对6G技术进行标准化，2028年下半年生产6G设备产品，2030年正式进入6G商用时代。参考这个时间表，周建胜认为6G尚处于非常早期的阶段，投资时要注意产业的周期位置。
6G技术可能催生的投资机遇建议从6G与5G的区别入手来寻找：
1、6G比5G更快，延时更小，更加可靠、稳定，可以考虑网络设备、光模块、交换机等细分领域的机会，这个方向的投资机会可以参考4G到5G的升级。
2、6G 相比5G在架构上的全新突破比如卫星互联网，6G有望将地面无线与卫星通信集成，实现全球全域无缝覆盖，这将给资本市场带来全新的投资机会，相关产业链包括卫星制造、卫星零部件、卫星运营等环节都可能迎来全新的投资机会。
3、6G新技术的机会，6G将应用高频技术、超大规模智能天线技术等，这些射频技术供应商或将显著受益于6G的发展。
6G从产业链结构来看，什么环节景气度较高？
卫星互联网产业链不同环节价值差别可能会比较大，其中卫星运营和地面设备制造的价值量占据了重要的位置，如果卫星互联网在未来发展顺利，那么上述环节将会存在较好的投资机会。与此同时，待卫星互联网逐渐成熟后，那么大概率会诞生一个庞大的应用生态，就如同我们今日的移动互联网大生态一样。
ChatGPT领域的投资价值？
ChatGPT或是AI长期演进下的拐点性突破。我们认为AI大模型在产业界的热情和ChatGPT的示范引领下有望迎来加速发展，AI大模型将彻底走出实验室，“渗透”进我们日常工作与生活，AI也将越来越与“人工智能”这一名字相符。
从短期看，资本市场可能高估了现在所谓ChatGPT概念股的价值，毕竟很多公司还是较难兑现当下市场给予的预期；但从长期看，资本市场又或低估了ChatGPT的长远价值，相信未来会有许多潜在的价值机会等着被发掘。
（来源：诺德基金）
