对于公募基金持仓分析，不仅要关注“总量视角”，还要兼顾“微观视角”。日前，国盛证券策略团队从微观视角出发，提出“净调仓频次”这一观测指标，并基于此监测到了中小规模基金与大基金之间的调仓意愿分歧，为基金调仓的 “总量视角”提供了有益补充。那么在微观视角下，基金四季度有哪些共识与分歧？
行业方面，电子、军工、食品饮料获普遍加仓，不同层次基金之间的调仓分歧主要集中于计算机和基础化工，百亿以上基金及不足 50 亿的基金普遍更加倾向于减仓计算机，但 50-100 亿基金普遍倾向加仓，同时基础化工获得 50 亿及以上基金的更多增持，但遭到不足 50 亿基金的普遍减持；个股方面，四季度基金增持意愿明显集中于电子行业，歌尔股份、闻泰科技、立讯精密等公司获普遍增持。此外，不同基金的调仓分歧主要集中于食品饮料，泸州老窖、贵州茅台获较为普遍增持。
综合总量视角与微观视角看，四季度基金调仓行为与整体仓位变动方向大致相同，电子成为四季度的一致的加仓方向，白酒估值的合理区间依旧是重要分歧。
