港股今年 10 月前市场偏弱，11 月反弹期间估值修复迅猛，通过对收益的拆解表明港股基本面并无较大弱势，回撤主要来自估值杀跌。据Wind数据统计，今年年初至 10 月31 日市场底部，恒生综指跌幅为 39.49%， 在年初至 10 月底的区间内，恒生综指估值杀跌 29.38%，盈利下降14.31%，对指数跌幅贡献率分别为 69.25%与 30.75%。而在目前海内外政策面好转的背景下，景气回升是否有望带动港股估值修复？上证基金宝为大家带来港股通科技指数及其跟踪产品的分析。
中证港股通科技指数
指数基本信息：
指数代码 931573.CSI，从港股通范围内选取 50 只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。发布日期为 2014 年5 月21 日，基日为 2014 年12 月31 日，基点 1000 点，当前成份股数为50只。
中证港股通科技指数基本信息
指数表现：多方位优于宽基及同类指数
相较于恒生综指与下列港股科技、医疗类行业主题型指数，中证港股通科技指数在近五年维度上，取得了最高的年化收益与年化夏普比。拥有较好收益表现的同时，中证港股通科技指数在风险控制上也游刃有余，在下列 6 个指数中，今年以来、近三年、近五年的最大回撤控制均排名第三。
中证港股通科技全收益指数对比港股宽基及同类全收益指数净值走势
资料来源：Wind，信达证券研发中心
数据日期：2016 年 12 月 30 日至 2022 年 11 月 18 日
中证港股通科技全收益指数对比港股宽基及同类全收益指数收益风险特征指标
行业分布：科技 + 医药 + 新能源汽车
中证港股通科技指数相较于主要分布于资讯科技业的恒生科技指数，另包含了医疗保健赛道，权重占比为 31%，以及理想汽车、小鹏汽车、比亚迪股份等涉足新能源车赛道的公司，权重占比 15%，相较于恒生科技中 2.71%的汽车行业权重占比有所放大。中证港股通指数收益大部分来源于制药与汽车行业。
中证港股通 Wind 二级行业区间贡献点
资料来源：Wind，信达证券研发中心
数据日期：2017 年 11 月 18 日至 2022 年 11 月 18 日
市值分布：大市值科技叠加中小市值医疗
截至 2022 年11 月18 日，中证港股通科技指数的50 只成分股自由流通市值合计约37184.92亿港币，成分股加权平均自由流通市值约为2650.62 亿元。流通市值 300 亿以下的股票有 33 只，权重占比为26.55%；流通市值 300 亿至 1000 亿的股票12 只，权重占比为34.32%；流通市值在1000 亿以上的股票有5 只，权重占比39.13%。资讯科技板块企业整体市值较大，更具盈利保障，医疗保健业公司整体市值较小，更有收益弹性。
估值：10 月触底，修复势头强劲
中证港股通科技指数估值于 10 月底触底，10 月 31 日市场底部时，PETTM 估值为近一年百分位为0.81%，近三年百分位为10.68%。目前指数估值修复势头迅猛，截至 11 月 18 日，PETTM 近一年百分位已达 32.26%，近三年百分位 36.79%，后市有望继续回归中枢线。
指数成分股：“新”科技行业头部公司
中证港股通科技指数前十大成分股汇聚软件、半导体、医药行业中国领先甚至全球领先的龙头企业。指数权重股配置做到行业层面分散化，行业内部优质公司集中化，指数未来盈利更有保障。
中证港股通科技前十大成分股
跟踪ETF--景顺长城港股科技50ETF
产品基本信息
景顺长城港股科技50ETF（代码：513980）于 2021 年 7 月 2 日上市，由景顺长城基金管理，跟踪指数为中证港股通科技指数(人民币)。景顺长城港股科技 50ETF 采用被动式投资策略，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，以期获得与标的指数收益相似的回报。基金管理费率为 0.5%，托管费率为 0.1%。基金经理为张晓南先生。
景顺长城港股科技 50ETF 基本信息
ETF 份额增长稳定，流动性较强
港股科技50ETF 在同类产品中成立较早，份额自成立以来稳步增长，截至11 月18 日份额达到38.84 亿份，同时交投活跃，11 月市场反弹以来创下新高，日均成交 9.76 亿份，为 10 月日均成交的近 2 倍。ETF 规模为18.72 亿元，为市场已有的以中证港股通科技指数为追踪标的的产品中，规模最大的 ETF。
景顺长城港股科技 50ETF 份额与流动性
资料来源：Wind，信达证券研发中心
数据日期：2021 年 7 月 2 日至 2022 年 11 月 18 日
基金经理：张晓南先生
张晓南先生，经济学硕士，CFA，FRM。曾任鹏华基金管理有限公司产品规划部高级产品设计师，兴银基金管理有限公司研究发展部研究员、权益投资部基金经理。2020 年2 月加入景顺长城基金，自 2020 年 4 月起担任 ETF 投资部基金经理。投资经理年限5.89 年，历任管理基金数18 只，在任
管理基金数13只，截至2022 年11 月18 日，在管基金总规模39.51 亿元。
基金经理张晓南管理的产品信息
资料来源：Wind，信达证券研发中心
数据日期：ETF 基金规模为 2022 年 11 月 18 日数据，ETF 联接基金规模为 2022 年 9 月 30 日数据
