自2月以来，市场重新进入了震荡调整格局，投资者信心有所动摇。湘财基金总经理程涛认为，调整只是短暂的中场休息，春季行情仍未结束，新的阶段即将开启，下一阶段行情的驱动力，将来自于国内经济复苏的持续验证以及海外流动性收缩的进一步趋缓，A股市场将有望迎来国内外宏观环境同步改善的新一轮行情。
程涛对权益市场抱以乐观态度，预计全年将以结构性牛市为主。
国内方面，经济复苏的根基依然稳固，事件冲击影响的是短期风险偏好，我们能从高频数据中逐渐感受到餐饮、交通、旅游等行业的复苏迹象，宏观数据及上市公司业绩同样预期向好，当下国内的流动性处于易松难紧的状态。
海外方面，由于美国经济近期表现出了较强韧性，预计美联储加息结束的时点有所延后，较高的美国利率间接导致春节后外资流入A股的速度放缓，但站在中期维度，美联储加息即将告一段落的预期并未改变。经济上“东升西降”的态势和海外货币政策逐渐转为宽松并因此驱动外资回流的大方向不变。
当下A股市场的基本面尚处于修复进程中，整体估值仍然处在相对低位，市场流动性仍然会保持相对宽松，因此中长期而言，A股市场仍在震荡向上的过程中，当前的市场下跌属于正常调整，行情继续向上的趋势并未终结。短期内，行情结构会有所分化，消费和科技板块或将有更好的机会。一方面，消费行业伴随着国内经济的复苏，将有望迎来困境反转的修复；另一方面，中国已成为全球多个科技领域的重要参与者，尤其是信息技术创新、半导体芯片将成为我国长期重点发展的战略性行业，整个行业和相关企业将经历一波巨大的成长。
疫后复苏的消费行业值得重点关注。消费复苏趋势已然明确，今年1月以来外资大幅回流，消费板块是其重点配置方向。而随着未来中国经济的持续复苏和消费升级的不断推进，消费转型升级已经成为中国经济发展的重要动力，扩内需将成为未来一段时间重要的关键词，消费将成为推动中国经济增长中更为重要的引擎。
科技领域将是中国未来长期的重要投资方向，包括数字经济、信息技术应用创新、半导体、人工智能、大数据、物联网等新技术将不断涌现更多投资机会。在强调信息安全的大背景下，行业中长期空间正在打开，预计2023年计算机相关板块增速将超过50%，有望实现困境反转。另外，半导体芯片作为产业链、供应链安全聚焦的核心，也将开启技术攻关的道路，央企在半导体、高端装备制造、电子元器件等部分“卡脖子”领域，将力求尽快实现关键技术突破，成为支撑国家战略性新兴产业的中坚力量。因此，随着国际竞争的加剧，国内必将涌现越来越多的优秀科技类企业，这一方向具有巨大的潜力和市场空间。
湘财基金总经理程涛：
经济学博士、证券基金行业从业20年，主动权益基金经理-“均衡派”代表人物。投资理念上追求“最优风险收益比”，主张“买便宜的好货”。其所管理的湘财长顺混合型发起式基金相继获评晨星中国、济安金信、海通证券“三年期五星”评级（2022年3月、2022年10月），湘财长源股票型基金获评晨星中国“三年期五星”评级（2022年12月）。
（来源：湘财基金）
