近期，A股市场波动显著放大，湘财基金总经理程涛认为，这主要源于内外部事件的发酵和后续刺激政策预期降低等因素影响，使得市场情绪有所回落，短期来看仍会有一定的震荡调整，但市场整体向下的风险有限。中国经济正走出阴霾，以可持续的坚定步伐稳步走向复苏。而外部环境虽然仍存在较大不确定性，但流动性冲击最强的时刻已经过去。湘财基金维持市场未来仍以结构性行情为主的观点，继续坚定看好以半导体、AI为代表的具备长期投资价值的科技行业，随着后续财报数据的验证，行业内部或出现分化，整体而言这一轮短期调整过后，有望迎来更好的配置机会。
程涛表示，一季度国内经济数据整体良好，GDP同比增长4.5%，社会消费品零售同比增长5.8%，增速较去年四季度（-2.7%）大幅上升，3月出口数据大幅改善，市场对于后续刺激政策的预期有所降低。此外，近期二次感染有一定的发酵，这些因素均导致市场风险偏好短期出现下降。应该说，目前国内经济已从疫后复苏开始逐渐向高质量发展过渡，本轮经济复苏并非强刺激催生，所以后续经济回升的持续性会相对更强，短期的情绪冲击不会改变中长期平稳向好的趋势。A股市场仍将在未来一段时间内维持整体震荡格局，但内部结构的分化值得进一步重视。
对于当前的半导体、AI产业，这一轮短期过热的调整后，程涛认为相关板块有望迎来更好的配置机会。这源于政策端与产业端的持续发力，推进科技领域发展的自主可控、安全高效，但板块内部也将逐渐开启大浪淘沙、去伪存真的过程，真正业绩优秀、具有技术竞争力的企业将崭露头角。站在产业端，AI+浪潮是当下最为重要的产业趋势，以ChatGPT为代表的技术突破有望开启强人工智能时代，从而打开新一轮提高社会全要素生产率的技术周期。但随着行业的迅速发展，企业之间将开始分化，资源、技术、背景迥异的企业将选择不同的技术路线，走出完全不同的商业模式。
【基金经理】
程 涛
经济学博士、湘财基金总经理，20年证券基金行业从业经历，主动权益基金经理-“均衡派”代表人物。投资理念上追求“最优风险收益比”，主张“买便宜的好货”。其所管理的湘财长顺混合型发起式基金相继获评晨星中国、济安金信、海通证券“三年期五星”评级（2022年3月、2022年10月），湘财长源股票型基金获评晨星中国“三年期五星”评级（2022年12月）。
（来源：湘财基金）
