一年一度的上市公司年报披露已经全部结束。在弱势格局中，赚取股价的差价可能性越来越低，在这样的情况下，上市公司的年终分红就是获取稳定收益的重要途经。从历史上看，红利策略长期具有稳定表现，抗通胀和抗跌能力较强。随着稳增长的投资主线持续深入，今年以来，红利因子有强势表现。伴随国内货币政策的宽松预期、房地产行业基本面改善，海内外煤价的提升，高股息率的公司在今年以来不论是基本面还是股价上均有较为亮眼的表现。
招商证券发表了大成中证红利A（090010，大成中证红利C，007801）的投资价值报告，对其进行全面细致的分析。
投资范围具备稳增长因子
在投资范围上，大成中证红利基金（A/C）跟踪中证红利指数（000922），布局A股高股息公司。一般来说，红利策略在A股市场长期具备较为稳健的收益，2006年以来国内经历了五轮稳增长年，稳增长的背景下红利因子的表现更佳。
稳增长背景下 红利指数表现更高
在强调稳增长的2007年、2009年、2017年和2020年红利因子均有正向收益，尤其是在2017年一年的因子收益为40.1%，多空收益显著。
在对各中信一级行业的股息率数据进行了统计，发现煤炭、房地产和银行三个行业的股息率较高。在稳增长的经济背景之下，这些行业存在不同程度的利好信息。受地区冲突、库存紧张、消费量提升的影响，国内外煤炭价格在今年以来显著抬升，这种情况预计还会持续一段时间。资源品价格的上涨，导致上游公司股价上升。随着住房贷款利率下调，各省市、地区的房地产限购政策适当性松绑，房地产行业的基本面数据出现了边际修复，行业净利润数据得到阶段性改善。国内银行归属母公司的净利润从2010年以来连年提升，2021年更是有所反弹，充分体现了银行行业较为稳定的创利能力和抗通胀属性。
中证红利指数估值具有吸引力
目前，中证红利指数（000922）选取现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为指数样本。从长期来看（2012年以来），中证红利全收益指数的收益优于同时期的沪深300指数和上证指数。在过去近10年时间，中证红利全收益指数年化收益为11.19%，好于沪深300的2.75%、上证指数的4.48%。当前中证红利指数的市盈率为5.82（9.8%分位数），市净率为 0.67（1%分位数），均处在近3年来的较低水平，当前估值水平相对有吸引力。大成中证红利A（090010，大成中证红利C，007801）紧密跟踪中证红利指数，一站式布局A股高股息公司，值得投资者关注。
基金经理经验丰富
目前，该基金的基金经理是夏高，工学博士出身，2012年7月加入大成基金历任数量投资部高级数量分析师、基金经理助理。2014年12月6日起任大成中证红利指数证券投资基金基金经理。另一位基金经理刘淼女士，历任分析师、基金经理助理等，2021年5月起担任基金经理。二人均有较为丰富的被动产品管理经验。
