近期A股持续震荡，沪指在3000点以下徘徊。医药板块却表现亮眼，中信医药一级行业指数近一个月逆市上涨0.32%（20231114-20231213），大幅跑赢同期上证指数、沪深300、万得全A等A股主要指数（据Wind数据）。
医药板块一直是A股“吸睛”和“吸金”大户。Wind数据显示，截至今年11月底，A股医药行业总市值约7万亿元，占全部A股的市值比例从2013年10月5.4%提升至8.3%。市场普通看好2024年医药板块的投资机会，认为创新、消费升级、高端制造或是明年医药板块投资的关键词。那么，2024年医药板块投资机会何在？哪些细分领域更有望脱颖而出？
据此，融通健康产业基金经理万民远分析了来年医药板块的投资逻辑。
万民远对当前的医药行业整体格局表示乐观，展望2024年，万民远认为，从国内需求增长和发展趋势来看，医保等相关政策边际宽松趋势或可持续，创新药（包含创新药产业链）、创新器械和消费医疗等细分领域的产业趋势有望呈现边际向上。同时，国际化、“出海”也有望成为明年核心主线之一。
当前医药整体估值仍处于合理或偏低水平，展望2024年，有不少细分方向增长确定性或仍然很强。医药从来都不算是单一逻辑行业，大行业涵盖细分逻辑不同，不同宏观及行业外部环境下总能有结构性契合当下环境的方向。
当前重点是在稳定的政策框架下，寻找产业增量。包括创新药、创新器械、设备国产替代、药械出海等方向都有新的逻辑和方向。
明年可以重视的细分领域主要包括：
高景气的创新药械赛道，有中长期逻辑的泛复苏领域，比如受业绩基数拖累的连锁药房、中药方向，以及受宏观环境影响的消费医疗方向等。这里面估值性价比高的方向都值得关注。
再细看的话，比如连锁药店，当前股价位置低、估值低，但后续可预期的业绩增长或较确定。而且行业已经发生了边际向好变化，但当前市场对其定价并不充分。龙头连锁药店的渠道价值，未来可能会进一步得到市场的认可。
也可留意医药板块中现金充足的低PB资产。有一类公司在过去几年环境中赚到了大量现金，但因为市场偏好原因，疫情后这类公司跌幅较大，当前PB都在1附近，但它们的净资产质量很好。在当前的市场环境下，这类公司未来可能的业务拓展空间，有很大的想象空间。
除此之外，包括创新药，以及有增量出海品种的方向等等，或都有机会。
