在不少机构人士看来，经过3个月左右的震荡，A股市场不少板块中优质个股的估值已经接近历史低位，配置价值进一步凸显。相比上半年表现出色的红利资产，成长方向当前的吸引力更强，特别是医药、新能源、科技和消费受到较多关注。
北京一家中大型基金公司权益投资负责人表示，从国内宏观经济来看，短期汇率压力有所缓解，对权益资产形成利好。海外方面，受到美联储降息预期、地缘政治和美国大选等事件的驱动，全球资产的波动可能更大。受此影响，市场反弹有望。
“估计后市仍以结构性轮动为主，配置上以均衡为主，我们将相机而动，对成长股相对更乐观。”该人士表示。
在大盘磨底的过程中，机构也在调整应对后市的策略。沪上一家中大型基金公司的基金经理告诉记者，上半年的配置主要是“红利+AI”为主，即所谓“杠铃策略”，但当前市场已经出现明显的分歧，主要因为红利资产随着股价上涨而导致其配置价值下降，海外科技股的波动也加大了对国内科技股的压力。
“相对而言，医药、新能源、军工、消费等低位成长板块当前配置吸引力更强，特别是其中基本面边际向好的板块。”该位基金经理表示。
中银基金认为，考虑到市场偏好或有一定程度回升，兼顾防御和景气的均衡组合或值得关注。具体而言，具备高股息特征的行业依然占优，受益于全球AI产业高景气与产业新周期的光模块、消费电子以及半导体、国防军工等板块也值得重视。
上海证券基金评价研究中心研报认为，短期内可以关注政策边际变化带来的投资机会，如扩大内需、刺激消费相关的行业，包括电子消费、汽车、旅游等短期利好因素多、驱动力大的板块；长期来看，仍是聚焦高科技增长性，可以关注和新质生产力相关的AI、半导体、新材料、医药生物等高成长行业的配置机会。
某新基金的拟任基金经理表示，当前市场各板块已经有不少优质个股可以配置，如果下半年再出现非理性震荡，他会适当加快建仓节奏，越跌越买，以此来累积增厚未来两到三年的回报。“往往最难熬的时候，反而要更加坚定一些。”该位基金经理说。
（上海证券报）
