在上半年依靠固收资产获取平稳回报的公募“固收+”产品，下半年正试图通过权益资产来扩大收益。
随着公募基金二季报披露完毕，管理“固收+”基金产品的基金经理的下半年布局策略也初露端倪。值得注意的是，虽然整体加仓红利资产，基金经理对成长风格的资产兴趣更浓，正积极挖掘其中的结构性机会。
Choice数据显示，截至6月30日，今年以来全市场“固收+”产品平均回报为1.49%，在震荡市中体现出资产配置的稳定性。
“固收+”基金产品的回报主要来自固收类资产的出色表现。同源统计数据显示，截至6月30日，今年以来中长期纯债基金和短期纯债基金的平均回报分别为2.35%和1.75%，而混合型二级债基平均回报仅为1.35%，这表明权益资产的震荡在一定程度上拖累了“固收+”基金产品的表现。
二季度公募“固收+”产品普遍减仓了权益资产。开源证券统计数据显示，公募“固收+”中股票资产仓位从一季度末的占比17.17%降至二季度末的16.56%。
资产配置上，中金研报显示，在基本面逻辑的防御支撑下，公募“固收+”产品增配了红利板块，包括对电力公用、能源、资源等行业敞口进一步增加；在量价防御支撑下，降低对消费板块的暴露，进一步加仓了通信、保险等热门板块。开源证券研报显示，“固收+”重仓股主要分布在有色金属、电子、银行等行业。从重仓规模上看，有色金属、电子、银行重仓规模分别季度环比减少4.63%、增加18.42%和增加3.22%。
从二季报基金经理的观点中也可一窥端倪。上半年回报超过10%的工银聚丰基金经理盛震山在二季报中写道，二季度权益方面基本维持了对公用事业和上游资源的重点配置，并结合对宏观环境、特定行业和具体公司的判断，进行了有针对性的调整。其中，上游资源行业主要增加了贵金属资源股的比例，公用事业和交通运输行业则进行了个股层面的调整。
天弘永利基金经理姜晓丽表示，二季度保持了股票较高的仓位，配置结构逐步向内需转向包括流通、军工、消费、医药等运营类资产，整体组合更加均衡。她也坦言，6月市场的回撤超出预期，后续将通过进一步的研究来解答这个问题。
（上海证券报）
