近期，军工的投资热度不断上涨，根据Wind数据显示，自5月6日开始，截止到8月19日，中证军工指数大涨35%。业内人士表示对军工行情持良好预期，华西证券军工团队发布研报认为，军工行情具有坚实支撑；兴业证券全球首席策略分析师张忆东认为“现在的军工很像前两年的新能源车”。
军工为什么爆发？
“渣男”军工板块自从开年以来，就“一天更比一天低”，最近却有了“浪子回头”的趋势。过去军工投资有事件驱动和题材炒作的色彩，通常行情来去匆匆。但多家机构表示，当前军工板块已经转变成严格围绕基本面兑现的逻辑，认为军工将会是下一个阶段的重点投资方向。
第一，国家战略助攻。在“十四五”和2035远景的目标规划中强调了国家的国防能力和经济能力同步提升，这是在新中国成立后首次把国防和经济放在同等地位，体现了国防军工的重要性。这也意味着未来5-7年我国国防装备可能将进入快速发展期。
第二，业绩预期向好。在十四五订单逻辑的驱动下，军工板块业绩持续向好。从70多家军工企业上半年的业绩报告来看，超过70%的企业业绩不俗，也是军工板块行情爆发的一大支撑。
第三，供需共振。2018年随着军改结束，合成化、扁平化的作战模式带来了大量新增需求和替代需求。一方面大量的新增需求是用产业链产能的大幅提升来匹配，产能提升、军工集团股权激励等都有助于增加供给力度；另一方面大量国产化设备兑现满足了替代需求。
军工行情的延续性如何？
对于军工板块后市表现，有人在考虑要不要止盈，也有人在烦恼该不该把握机会向前冲。但其实长期来看，军工板块具备长期投资机遇，多家公募机构也都表示继续看好。主要有几方面的因素：
1.行业空间较大。2020年我国军费预算规模位居世界第二，但仍不足美国军费支出的1/4,我国去年国防支出占GDP比重为1.25%。2016年-2020年来，我国国防支出占GDP的比重始终在1.3%左右，远低于其他国家水平，我国国防支出有着较大的提升空间。稳定增长的军费支出将带动军工行业发展，行业前景比较广阔。
2.形势与政策助推。国际安全形势恶化、国防建设与经济发展不匹配、海外利益维护需求以及区域治安贡献不足等因素导致我国国防压力上升，国防建设的紧迫性和必要性显现。另外，党的十九届五中全会审议通过的“十四五”规划在谈到军队建设目标时，首次提出“确保二〇二七年实现建军百年奋斗目标”，大国经济体需要强大国防力量相匹配，政策的大力支持是支撑军工产业长期发展的底层逻辑。
3.低估值。以中证军工指数为例，根据Wind数据显示，截至8月12日，中证军工指数处于相对适中的分位，叠加逐渐明朗的业绩，军工的关注度可能迎来更大提升。
