12月15日，平安基金在深圳市举办2024年投资策略会，多位市场大咖、行业专家和券商首席分析师汇聚一堂，共同探寻2024年宏观经济趋势和市场投资机遇。同时，平安基金多位基金经理围绕“权益投资方向”“固收投资策略”等市场关注的热点话题进行分析和探讨。
活动中，众多专家对明年中国经济的走势保持偏乐观预期，预计2024年GDP目标有望达到5.0%，政策面上“宽财政宽货币”将有利于明年投资环境的改善，AI、医药等市场结构性机会值得重点关注。
兴业证券首席经济学家王涵：中国经济中期处于“新旧动能换挡期”
地产拉动经济旧模式包括居民收入和财富通过买房转移至房地产企业和土地财政，和通过支撑房地产投资、拉动地方财政，驱动经济增长，而培育经济创新动能新模式则包括居民将财富存入银行、超额储蓄增加，以及银行通过购买国债支持政府财政，政府主导及引导社会资金往科技创新领域配置，培育经济新动能。
旧动能中，地产“新模式”将确保投资仍有一定的规模，新动能则在经济中的占比在快速上升，近年来“三新”（新产业、新业态、新商业模式）经济占GDP比例不断增加，新兴产业投资对固定资产投资的拉动不断上涨，经济进一步向现代化产业体系和高质量发展转变。
平安基金权益投资中心执行总经理神爱前：中国产业化能力将更有用武之地
未来新产业的发展，中国产业化能力将更有用武之地。像典型的AI，可能有AI终端，整个产业链的上下协同里中国也是最强的。还有创新终端如MR，它的产业链也是聚集在中国。未来备受期待的是产业机器人，特斯拉的产业机器人产业链也在中国，中国产业化落地能力很强，真正到产业化阶段中国有望占领非常重要的位置。
平安基金研究中心执行总经理张晓泉：对明年市场保持偏乐观的判断
第一，今年下半年出台的政策对于经济复苏都很有价值，完美地奠定了坚实的政策底，预计明年经济将有回升；
第二，市场对美联储降息的预期，对资金的外流、对全球资本市场以及成长股的推动都是非常有意义的；
第三，从产业趋势来看，AI大概率是未来30年科技革命的引擎，今年出现的通用型人工智能成为操作系统级别的创新，各行各业可以依赖这个操作系统对自己的行业进行新一轮的科技升级，在AI的推动下，不管是自动驾驶、机器人还是虚拟现实，有更新升级机会的行业就有很多投资机会。
平安基金基金经理王华：明年市场或将震荡向上 风格上以价值回归、成长占优为主
经济见底向上仍然是大概率事件，明年政策面上将会是“宽财政宽货币”，投资环境将比今年好。
国内来看，国内的信贷、PPI、PMI数据均已显示经济底部形态，而周期品种资产定价过于悲观，阶段性预期差修复都具备空间。政策方面，化债、地产相关政策仍在推进落地，24年预计是财政扩张稳定经济的一年，国内经济有望重回潜在经济增速。
策略观点上，明年市场将呈震荡向上情形，风格上以价值回归、成长占优为主。在可关注行业上，价值板块可关注供需紧平衡下的煤炭和工业金属行业、出海且平价的消费品以及水电、公路的高股息品种；成长板块可关注人工智能的算力和应用、智驾产业链的主机厂和零部件公司以及人形机器人产业链上下游公司。
平安基金基金经理周思聪：重点看好整个广义创新制药行业行业性投资机会
平安医疗健康混合基金经理周思聪在平安基金2024投资策略会上作讲《中国创新医药行业投资机会分析》报告时表示，重点看好整个广义创新制药行业（化药、生物药、仿制药、中药创新药、CXO、原料药等）的行业性投资机会以及创新医疗器械和设备的个股性投资机会。
周思聪表示，为了快速上市，抢占市场，一代创新药往往普遍具有PFS（编者注：无进展生存时间）不够长、不良反应较大等问题，随着对药物要求的提高，药品销售竞争的重点从快变成好，这给改良型新药留出了提升和改进空间。国外一代产品一家独大成为旧事，中国创新药企业在二代改良新药领域不断耕耘并开花结果，效果更好、不良反应更低的中国二代改良型新药开始成为国际主流治疗方案。
近年来，多家国际巨头制药公司关闭了中国研发中心或者部门，转而以资本合作方式展开与中国创新药企合作。周思聪指出，创新药存在明显的马太效应，头2款上市药物一般占据80%的市场规模。从国际多款药物的经验来看，第二款上市的新药因为疗效、安全性、依从性的优势，往往后发制人，取得更高的市占率，通常可以占到市场份额的50%以上。由于一代产品已经进行过医生和患者普及，这也为二代改良型新药创造了有利的商业化条件。创新药行业的竞争由“first-in-class”转变为“best-in-class”，国产创新药依靠“me-too”甚至“me-worse”类产品在国内赚小钱的时代成为旧事，“better”“safer”二代改良新药在海外赚大钱的时代或将来临。
平安基金固收投资中心执行总经理周恩源：2024年债市将在夹板中运行总体偏震荡
2024年GDP增长目标或在5%左右，债市将在夹板中运行，预计2024年债市收益率运行区间总体仍处于2023年的高低点之间，总体偏震荡，需要关注市场结构变化的影响。
市场结构变化主要的影响是大行资产负债表压力较大，中小行资产负债表压力较小，非银资产欠配。最终可能表现为收益率曲线偏平坦，信用利差被压缩。
利率策略上，可选择中短端中性配置+长端网格交易；信用策略上，欠配现象持续，在控制好信用风险的前提下，底仓重视中短端的票息价值；利率策略上，在城投供给下降的情况下，金融债的配置需求可能上升，关注结构性机会；转债策略上，重点把握结构性机会，采用“哑铃”策略，偏股型优选产业趋势成长，低价券深挖经营改善标的，做标的扩散的准备。
平安基金基金经理欧阳亮：预计2024年GDP目标有望达到5.0%，降准降息仍有必要
预计2024年GDP目标高于2023年4.2%左右的两年复合增速，有望达到5.0%。
2024年海外动能、内生动能虽然有望复苏，但复苏强度均会受到一定的限制，仅靠自发需求可能难以支撑经济实现4.5-5.0%的增速目标，因此 2024年稳增长政策的发力会强于今年。节奏上，由于 2024年 11月美国将进行大选，下半年外部环境的不确定性可能会更大，因此稳增长政策需要靠前发力来确保经济在上半年实现有效复苏，以留足政策空间应对外部变化。
货币政策方面，将支持实体、合理充裕的整体基调，经济弱修复环境中，货币政策仍将推动存贷款利率市场化，助力“降成本”，因此降准降息仍有必要。
平安基金ETF指数中心投资副总监钱晶：关注经历“双杀”并可能出现拐点的行业
关注经历“双杀”并可能出现拐点的行业，如新能源车、消费电子、港股医药等，平安新能车ETF、平安消费电子ETF、平安港股医药ETF都对相关行业有成熟布局。
新能源车方面，当前相关资产估值约18倍，相对较低，安全边际较高，新能源车替代传统燃油车的底层逻辑（产品竞争力更强）没变，行业整体仍将受益于渗透率的持续提升。24/25年行业预期净利润增速分别为29.85%和27.06%，当前18倍的估值较为便宜，新能源车相关权益资产的价格仍然可期。
消费电子方面，产品+技术创新周期叠加换机需求带来周期上行机会。消费电子兼具科技和消费属性：科技进步催生新的消费需求，实现人与物间互动，便捷生活方式。当前已或已进入下一个创新周期：从过去20-30年的发展来看，电子行业基本呈现10年为周期的技术迭代，且新一轮周期的开启，往往带来硬件行业5-7年快速成长以及相关企业巨大的涨幅：随着技术创新放缓，此后3-5年进入平台期。长期来看，在创新驱动下，AI有望引领下一轮爆发。
港股医药则是另一个值得重点关注的行业，行业在2024年有望迎接反转。首先人口结构变迁支撑医药行业的长期需求，此外创新药陆续获批，迎接新一轮创新产品周期，预计未来1-3年多个创新重磅品种获批、上市，成为创新药市场规模增长的核心驱动力。
（平安基金）
