要论A股这轮反弹的“领涨先锋”，非AI莫属。从2月6日到3月4日，涨幅前10的概念板块，几乎都和AI有关。
与AI相关指数区间涨幅（2月6日到3月4日）
数据来源：Wind
AI相关的利好催化不断——
海外方面，有Sora的推出、人工智能计算领域巨头业绩大超预期等；
国内方面，中央经济工作会议表示“加快推动”人工智能发展，“加快”这一表态或对人工智能领域发展予以节奏指引。
2月21日，国资委专门就“人工智能”领域召开专题推进会（聚焦单一行业领域较为罕见）；
2月26日，国资委召开扩大会议，再提“加快人工智能等新技术赋能”；
3月5日的两会政府工作报告中，再次提到“开展人工智能+行动”……
中央定调下，各地加快出台具体措施，以“算力券”补贴等为代表的政策提升算力应用普惠力度、加大算力应用覆盖范围。
融通基金认为，以算力为代表的AI上游板块成为2023年至今A股的投资主线，这个趋势是由AI引领的新一轮产业周期决定的。
对AI而言，在爆款产品应用诞生前，当前或处在主题投资阶段。主题投资阶段核心线索在于盈利释放，而盈利释放按照产业发展规律通常上游率先爆发。接下来随着2023年报和2024年一季报的陆续披露，基本面线索开始显现的算力公司，目前或正值主升段。
从这个角度看，随着基本面线索的逐步兑现，本轮AI行情演绎有望超过去年上半年。
再往前看，如果人工智能也出现了类似iPhone4和Model3这样的爆款产品，行情进入中下游板块的盈利释放阶段，空间可能会更大。
（融通基金）
