日前，国金证券发布研究报告，对兴业基金“固收+”基金经理丁进进行了深入分析。
自下而上弱化择时 逆势左侧稳健风格
兴业基金丁进是一位推崇自下而上深度研究、长期持有弱化择时、逆势左侧稳健投资理念的“固收+”基金经理。
在“固收+”产品的管理上，对于定位二八配置策略的产品，整体权益风险暴露敞口控制在30%以内，其中20%为股票，10%为转债转换后的有效仓位，在正常的经济周期波动中，淡化仓位择时。
股票投资方面，在半年或一年维度上进行适度的行业配置调整，不会过于频繁，在长期维度看好医药与TMT板块的投资机会。
基金经理丁进重视基于自下而上深度研究，在未来展望为中性及以上的行业中选择优质公司长期持有。优质公司需要满足财务运作稳健、管理层善待中小股东、股权结构清晰、负债结构不过于激进、有较好的诚信度、估值合理等。组合构建上，以稳健类品种持仓为主，搭配具备一定进攻性的标的。
固收部分信用风格稳健，久期策略相对灵活，通常在0.5-3年范围内波动。选择具备一定防御性的转债品种适度增强组合的收益弹性。以价格在130以下具备一定防御性的品种为主，不过度运用转债贝塔加大组合波动。
回撤控制方面，核心是通过控制仓位、行业均衡、逆向交易等事前、事中维度把控下行风险，目前没有在事后风控上约束纪律性止损措施。
基金经理代表产品分析
丁进的代表作——兴业收益增强债券A成立于2015年5月29日，为二级债基。基金经理周鸣、丁进自2015年5月29日起管理该产品至今。截至2022年二季度末产品合计规模为67.68亿元，在持有人结构上机构持有占比较高。
从业绩表现上来看，截至2022年7月21日，基金经理任职以来年化回报为6.66%，同类排名为5/129；最大回撤为-5.53%，同类排名为14/129；夏普率为1.09，同类排名为9/129。
分阶段来看，近1年年化回报为9.61%，同类排名为36/354，最大回撤为-4.18%，同类排名为118/354；近3年年化回报为7.91%，同类排名为52/272，最大回撤为-4.18%，同类排名为64/272。
从资产配置上看，截至2022/06/30，基金经理管理以来债券仓位均值为87.65%，债券仓位变动区间为[69.32%，110.62%]，其中可转债仓位均值为21.12%，可转债仓位变动区间为[0.26%，47.63%]；股票仓位均值为16.54%，股票仓位变动区间为[0.58%，19.84%]。
股票组合配置上，兴业收益增强2021年末持股组合偏价值风格，市值风格相对中小盘。
持仓板块分布情况为（按占持股市值比统计）：制造板块18.73%、消费板块11.83%、医药板块29.00%、科技板块32.92%、金融板块0.07%、周期板块7.45%。
前五大持仓行业及其占持股市值比例分别为：医药生物（29.00%）、计算机（15.23%）、公用事业（11.67%）、通信（9.54%）、家用电器（8.33%）。2022年二季度末兴业收益增强重仓持股分别为中天科技、上海医药、中国核电、一心堂、美的集团、复星医药、大华股份、骆驼股份、闻泰科技、正泰电器。
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【基金公司】
兴业基金管理有限公司成立于2013年4月17日，是兴业银行控股的全国性基金管理公司。公司注册资本12亿元人民币，其中，兴业银行出资10.8亿元，持股比例90%，中海集团投资有限公司出资1.2亿元，持股比例10%。公司业务范围包括基金募集、基金销售、特定客户资产管理、资产管理和中国证监会许可的其他业务。
目前，兴业基金已在北京、上海、深圳、福州等地设立分公司，并全资拥有基金子公司——兴业财富资产管理有限公司。兴业财富成立于2013年6月28日，注册资本人民币7.8亿元，业务范围包括特定客户资产管理及中国证监会许可的其他业务。
