近期医药主题基金业绩分化明显，基金经理投资策略不同导致选股出现巨大差异，近三个月医药主题基金业绩首尾差距超30%。
数据显示，截至12月6日，创金合信医疗保健股票A/C、华商健康生活混合、民生加银医药健康股票A/C等11只医药主题基金（A/C类份额分开计算）近一个月跌幅超7%；国富健康优质生活股票近一个月净值涨幅超11%，包括指数型基金在内，近一个月医药主题基金首尾业绩差距接近20%。
而截至12月6日，近三个月，华泰柏瑞健康生活混合、中邮健康文娱灵活配置混合两只基金跌幅均超14%，浦银安盛价值成长混合A/C、华商健康生活混合、长城健康生活混合等8只基金跌幅也超10%；泰信医疗服务混合发起式A/C、汇添富中证中药ETF联接（LOF）A近三个月涨幅均超19%，共40只医药主题基金近三个月涨幅超10%。
拉长时间看，从年初至12月6日，中邮健康文娱灵活配置混合年初以来累计跌幅达41.94%，前海开源医疗健康A/C年初以来跌幅超38%，共11只医药主题基金年初以来跌幅超30%，127只医药主题基金年内跌幅超20%；另一面方面，5月份后市场回暖尤其是9月底后医药板块迅速回温和港股大涨，也有医药主题基金年内业绩回正。数据显示，中银证券健康产业混合年初以来净值累计上涨14.34%，建信医疗健康行业股票A/C年内涨幅超9%，广发全球医疗保健(QDII)A(人民币)、融通健康产业灵活配置混合A/B、融通健康产业灵活配置混合C年内累计涨幅也超5%，医药主题基金年内首尾业绩差距已接近50%。
对于同一主题基金业绩分化如此明显，有业内人士分析表示，新能源、医药、半导体等行业产业链条较长，内部子行业众多，同一时间段不同子行业景气度和业绩增速差异较大，基金经理重仓不同细分赛道，最终业绩差别会很多。
一位基金评价人士表示，之所以出现业绩大分化，主要原因是基金经理的投资策略不同，选股出现了很大差异。如一些基金经理就是做长期价值投资，从长周期角度选股，换手率很低，而一些擅长选股的基金经理，在同一行业内，会根据不同细分行业景气度进行轮换，增强业绩收益率。
对于医药主题基金业绩差距，一位基金经理分析：首先，医药行业的周期性特征较弱，也并无明显季节性特征，受宏观经济影响小，同时医药行业又是一个专业性极强的行业，研发投入高，研究难度大。尤其是那些创新药企，研究的往往是人类最前沿最复杂的领域，如果没有深厚的药理知识及市场研究，往往很难去评判这类公司的实验研发进度及价值。其次，医药行业的政策属性强，容易受医药改革、医保控费药品审批、药品降价等政策法规影响。最后，医药这块细分行业多，各板块的走势并不一致，即便同属于医药主题基金，其业绩表现也是千差万别。
不过，多位基金经理认为，站在当前时点，医药行业的中长期投资性价比依然可观。
中融基金价值投资部基金经理潘天奇认为，从历史看，医药行业的很多细分领域都出现过优质成长股。2020年的新冠疫情让大家对于医药板块关注度更高，低值耗材，检验检测，疫苗等行业板块进一步上涨产生估值溢价，2021年中期至今板块处于估值消化阶段，休整之后现阶段可能又在酝酿新的投资机会。从数据的角度来看，未来整个医疗健康产业的GDP占比会逐步提升；从产业发展历程来看，从最初的中药、原料药高速发展到仿制药向创新药升级、器械的进口替代等，国内的医药生物公司取得了长足的进步，同时产业也更加细化和多元化，很多细分方向受益于结构的优化增速会更快，也会产生很多好的投资机会。
摩根士丹利华鑫基金认为，随着医药生物板块不断回暖，医药政策边际缓和，众多行业因素支撑板块估值有望进一步修复。虽然医药板块近期迎来一波反弹，但目前来看板块整体仍处于较低的位置，具备配置性价比，依然值得长线投资。
展望后市，摩根士丹利华鑫基金认为，医药板块被看好的核心逻辑依然没有改变。首先，当前国内面临着巨大的医疗需求释放，行业整体增速依然可期。一方面，从今年起我国或将进入深度老龄化加速阶段，相应地会迎来较大的医疗需求爆发。另一方面，随着消费升级的持续进行和全民健康意识的不断提升，未来人们也会愿意为更多高价的医疗产品、医疗服务付费。其次，随着公共卫生事件整体形势可控及常态化，诊疗、消费活动的持续复苏，以及上游大宗等原材料产品的价格趋降，板块业绩有望逐渐走出底部区间，基本面的持续改善有望带来行情的持续。
（文章来源：中国网财经）
