面对近期A股市场的起伏不定，招商基金研究部首席经济学家李湛表示：
国庆前后市场整体仍将处于“经济弱复苏+流动性宽松”的组合状态。在行业风格配置，李湛认为：市场成长贯穿始终，稳增长与消费穿插其间。
成长风格配置逻辑
MLF*利率超预期调降，成长风格的热门赛道短期有望持续占优，低估值、性价比高的赛道同样值得关注。
细分领域可考虑关注：
1、短期流动性边际走宽、行业高景气延续下，前期已有一定调整的风光储、新能源汽车及半导体国产替代等弹性较大的成长热门赛道；
2、部分估值偏低且具备中长期成长逻辑的领域，如计算机安防、软件开发、电子领域中的PCB（印制电路板），以及军工板块中的军工电子、航天装备。
注：
MLF即中期借贷便利（Medium-term Lending Facility），是央行面向商业银行提供中期基础货币的一种货币政策工具，央行可以通过MLF的投放量和投放利率，来影响货币供应及市场利率。
稳增长风格配置逻辑
新老基建及地产是后续稳增长的有力抓手。
细分领域可考虑关注：
1、随着玻璃、钢材等传统建材库存的持续走低，国家电网投资三、四季度有望提速。随着专项借款等“保交楼”政策的相继落地，或可关注玻璃、钢铁、水泥(传统基建)、新型数字、智能电网设备、特高压投资及设备供应商（新型基建）；
2、政策催化有望成为地产板块中长期上涨的核心支撑，或可关注优质国企地产开发及服务商相关配置机会。
消费修复风格配置逻辑
尽管居民消费复苏速率可能仍然偏慢，但看好部分结构性机会。
细分领域可考虑关注：
1、产能去化超预期下，猪价中长期回升趋势不变，或可配置养殖业及相关饲料、疫苗等领域；
2、销售数据大幅回暖，税收优惠政策存在延续预期的汽车及汽车零部件相关；
3、双节来临有望刺激啤酒、白酒需求，短期回调是配置机会。
（来源：招商基金）
