截至8月3日，港股的恒生科技指数自7月份以来，累计上涨超18%。
港股迎密集政策利好
在政策层面上，一系列密集的政策利好对港股行情起到了很大的促进作用。
7月24日的重要会议中，首次提出了“活跃资本市场，提振投资者信心”。7月31日，国家出台恢复和扩大消费20条措施，涉及大宗消费、服务消费、新型消费、农村消费、消费设施、优化消费环境等方面的内容，上述政策希望通过优化政策和制度设计，进一步满足居民消费需求，释放消费潜力。
7月PMI数据显现积极信号
除了政策层面的刺激利好，随着国内经济逐步复苏，港股上市公司的企业基本面也在改善，这是促进港股表现走强的核心因素。
国家统计局显示，7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.3％，比上月上升0.3个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为51.5％和51.1％，均连续7个月位于扩张区间。而消费品行业生产经营活动预期指数今年以来始终高于55.0%，本月升至58.0%，企业对近期行业发展预期向好。
嘉实港股互联网产业核心资产基金经理王鑫晨认为，国内经济复苏及海外流动性放松仍然只是时间问题。我们认为23年5%的经济增速仍然是全球范围内最好的主要经济体，且我们预期政策的手段仍然很多。美国加息也终将进入尾声，极高的利率难以长期维持。叠加近期中美关系进入竞争常态化，双方高层领导频繁沟通，这些宏观因素的发展仍然是对港股的表现比较友好的。
当下港股处在什么状态？
从估值来看，恒生指数的市盈率（PE-TTM，剔除负值）为9.54，近十年市盈率分位数来到了36.35%，恒生国企指数近十年市盈率分位数为45.68%，也处于历史相对低位。
来源：iFind，统计区间（2018.07.31-2023.07.31）
股债性价比是具有市场平均风险的股票或组合的收益率，减去无风险资产收益率的差值，差值越高，说明给予的风险补偿越高，股票类资产的吸引力就越大，股债性价比也称为风险溢价。
从股债性价比来看，以恒生指数为例，当前风险溢价为7.89%，近10年历史分位为80.30%，也可从侧面反映当前市场的低位情况。
在政策利好的背景下，港股新经济股具有较为丰富的投资机会，一方面，随着科技的不断进步，科技创新成为了新经济股的重要投资方向。在港股市场，国内大型科技类互联网企业已经成为港股市场的领军企业，其业务涵盖了电商、云计算、人工智能等领域，在发展过程中为投资者带来了丰厚的回报。
当估值处于历史低位时，多家平台经济公司陆续开启或提高回购额度以增强股东回报，以某知名社交、游戏公司为例，截至7月14日，该公司已累计回购205.2亿港元。
港股后市怎么看？
从投资的角度看，港股估值逻辑与A股不同，没有涨跌停限制。另外港股还可以做空，有时波动较大，投资者专业度较高。当前港股仍偏向于全球定价，当自身基本面较差时，可能受到美联储操作影响。适合中高风险承受力的朋友选择。
嘉实港股互联网产业核心资产基金经理王鑫晨认为，长期来看，香港作为离岸资本市场的特殊定位，将取代上个时代中概的角色。即使在目前这个估值水平之下，仍然吸引了国内较各行各业较优秀的企业赴港上市。鱼塘里的鱼越来越丰富，才有一个更好更健康的市场。2-3年时间在长周期来看只是短短的一个下行期，我们当前在港股历史未见的下行期中徘徊。短期决定股价表现的因素和维度很多，拐点的判断亦很容易犯错。长期仅有企业自身收入盈利增长这一个指标。我们长期看好港股投资的战略性机会。
有哪些合适的产品？
嘉实港股互联网产业核心资产（A类：011924/C类：011925）是一只专注港股科技股的基金产品，该基金主要投资于港股通标的股票，同时可投资于A股市场和法律法规或监管机构允许投资的特定范围内的其他市场，通过跨市场资产配置，发掘内地与香港股票市场互联网产业核心资产的投资机会。
对于宏观层面的博弈，嘉实港股互联网产业核心资产基金经理王鑫晨认为，港股市场外资定价权仍然更强，对国内的宏观比较敏感。从去年到今年年初，对国内经济复苏预期较高，所以当3月份开始经济展望逐渐变差的时候，港股市场产生了不小的波动。我们对国内经济长期保持乐观的同时，采取自下而上的方式挑选个股，降低宏观判断对个股选择的影响。
（来源：嘉实基金）
