作为生活的必须品，消费品一直是投资者追逐的、板块。宏利基金认为，从布局时点来看，消费板块经过前期的回调，当下性价比较好。
兼顾长期趋势与低估值水平
首先，从行业属性来看，消费作为变化相对较慢的行业，行业的格局已基本形成，龙头的地位也基本难以撼动。
其次，从行业的市场前景来看，未来消费复苏的趋势是明朗的，尤其是一些必选消费板块。这部分的需求韧性较强，受到经济周期的影响也会较小。对于投资组合的波动贡献也相对较小，可以视为长期资产配置的重要组成部分。
最后，从行业的历史表现来看，消费板块虽然在去年年底到今年年初出现了短暂的反弹，但是受到这波经济复苏不及预期影响，消费板块仍处于较低估值水平。
虽然种种角度来看，此时布局消费都是一个不错的选择，但是面对全市场如此多的消费类产品，如何进行筛选仍然是一道难题。市场普遍认为主动型产品，因基金经理调仓灵活，能够享受到更多的超额收益。但是，在当前震荡市背景下，市场较易因一些极端事件冲击产生不理性表现，从而影响组合的投资收益。
优选消费策略指数--消费红利指数
宏利基金建议，在当下选择具有投资意义的策略指数，可能是更好的投资选择。
对比全市场主要的六只消费指数表现，可以发现，截至2023年11月22日，六只相关指数中，消费红利指数的近五年涨幅为105.16%，近十年涨幅为317.74%，指数中长期业绩一直处于首位。近5年、近10年卡玛比率最高的也都是消费红利指数。也就是说该指数的风险收益比始终处于突出位置。
六只消费指数表现比较
数据来源：Wind，截至时间2023年11月22日
从回撤维度可以看出，消费红利指数近5年最大回撤是最低的，而近10年最大回撤仅高于消费800指数，位列第二。自2005年年底上市至今，消费红利指数上涨已超过40倍。这意味着消费红利指数具有较强的投资性价比。
从指数特点来说，消费红利在好赛道中又兼顾了低估值需求，在消费行业本身smart的基础上获取了更高的alpha收益，可以有效规避传统红利指数陷入周期股陷阱的问题。过往高分红在稳定盈利预期下，大概率也会产生可预期的未来高分红表现。
消费红利指数编制时增加了高股息策略，选取主要消费行业中持续分红的公司，而指数1年调整一次的规则也可以及时跟踪市场变化。通过复盘指数对应个股的表现，可以发现，从2017年至2022年，消费红利指数每次调仓后，调入的股票随后一年的涨幅几乎全部优于调出的股票表现，指数策略有效性得到了有利的认证。
挂钩产品行业配置以日常消费为主，规模逐年增长
市场上3 只以消费红利指数为业绩基准的产品分别为，宏利中证主要消费红利A/C 及方正富邦中证主要消费红利指数增强。3只基金在行业配置及前十大重仓股的配置上均以日常消费为主，其中宏利中证主要消费红利A/C的日常消费行业占比为86.93%，方正富邦中证主要消费红利指数增强的日常消费行业占比为87.15%。值得注意的是，消费红利指数基金的规模自2020年以来连续4年逐年增长，截至2023年3季报，增强指数基金的规模从2020年的0.45亿元增长到最新的0.84亿元，增长近乎翻倍，而被动指数基金的规模从2020年的1.91亿元增长到最新的10.84亿元，增长5倍有余。
3只消费红利指数产品 
数据来源：Wind，截至2023-09-30，制图：上证基金宝
红利指数产品规模增长
数据来源：Wind，截至2023-09-30，制图：上证基金宝
展望后市，宏利中证主要消费红利基金的基金经理刘欣认为， 当前各项经济政策相继推出，涵盖了促进民营经济发展壮大、扩大内需促消费、大城市城中村改造、发展数字经济与AI产业等各个领域。建议关注超跌且存在预期改善可能的顺周期品种，如消费、金融、建筑、有色等，同时继续看好科技板块在中周期的主线地位与配置价值。在持仓上将选择持有基准指数规则明确的中证主要消费行业中股息率高的股票，同时获取消费行业稳定的盈利水平带来的股价增值与高股息率带来的额外增厚空间。
