自9月下旬以来（不算国庆假期），偏股型基金仓位已经连续五周下滑，体现出不少基金经理对于年末市场的谨慎情绪。不过，从一些基金经理近期观点来看，四季度仍存在结构性机会，估值切换行情也值得期待。
据好买基金测算，上周偏股型基金整体小幅减仓2.45%，当前仓位56.2%，这是连续第五周仓位走低，较9月19日时的68.13%，已经下行了近12个百分点。目前，公募偏股基金仓位总体处于历史中位水平，股票型基金、混合型基金的仓位分别为77.68%和54.8%。
无独有偶，私募排排网对私募仓位进行的调研结果也显示，尽管10月股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为82%，仍处于历史高位，但环比略微下降。同时，10月满仓，以及仓位在80%以上（不含满仓）的私募占比分别环比降低0.19个百分点、1.75个百分点，而仓位在50%至80%（不含）区间的私募占比环比显著提升了3.96个百分点。
部分基金经理四季度采取了相对谨慎的态度。浦银安盛新经济结构基金经理蒋佳良在三季报中表示，今年可能大的行业机会已经接近尾声，但是市场还会保持活跃的状态，板块内分化会比较明显，他将聚焦一些看好的核心标的，来抵御市场波动。
去年基金冠军赵诣也认为，未来A股市场大概率会呈现出震荡态势。一方面，性价比较高的公司越来越少，投资难度在提升；另一方面，很多公司在经历过业绩、估值的提升后，可能会出现“上涨略有泡沫、下跌业绩有底”的情况，所以市场或出现震荡格局，但市场结构性机会依然较多。
与此同时，年末的估值切换行情也受到了基金公司的关注。金鹰基金认为，随着10月三季报窗口的逐步逝去，市场机会主线相对匮乏，总体表现平淡，但也有惊无险。稳信用和通胀高点信号的确认，叠加2022年业绩预期引发的估值切换，周期板块资金流出或成为引发年末风格轮动的契机。
从上周偏股型基金行业配置变动上看，医药、食品饮料、餐饮旅游等板块关注度相对较高，分别被加仓了0.55%、0.5%、0.62%。
金鹰民族新兴基金经理韩广哲表示，宏观角度来看，明年的形势还不算特别清晰，仍需观望。但他认为，股市中涨幅较大、估值较高的股票会有调整压力，而前期调整较多的品种，可能会有一些风格上的“均值回归”，阶段性表现可能较好。
景顺长城研究部副总经理詹成也表示，A股及港股消费，医药，互联网，科技等行业的核心资产，估值已经消化的比较充分，具备中长期的配置价值，特别是盈利确定性高的公司，四季度估值切换的动力较强。中长期看，他认为，科技创新和消费升级还是最确定的产业趋势，市场依然是结构性行情，组合坚持均衡配置的思路，选取性价比更好的标的。
