近日，但斌执掌的东方港湾海外基金向美国证监会（SEC）提供了2025年四季度的13F文件。
根据文件，截至2025年末，东方港湾海外基金期末管理规模约为13.16亿美元，折合人民币约91亿元，较去年三季度末的12.92亿美元小幅增长。
去年四季度，但斌持仓进一步向科技巨头集中，大幅加仓谷歌，取代英伟达，使其一跃成为第一大重仓股。数据显示，去年四季度，东方港湾对谷歌的增持幅度达40.55%，同时，谷歌股价在当季上涨近29%。
除谷歌外，但斌还大幅加仓了二倍做多谷歌的ETF（GGLL），加仓幅度高达117.61%，通过杠杆进一步提升谷歌的仓位。
从前十大重仓股构成来看，东方港湾的美股组合几乎被科技龙头“包围”。除谷歌、英伟达外，微软、苹果、Meta、特斯拉、亚马逊等悉数在列。
此外，但斌清仓了阿里巴巴、奈飞（Netflix）、Coinbase、Astera Labs、BitMineImmersionTechnologies、博通以及台积电7只股票，截至2025年末，东方港湾美股组合共涵盖10只标的，集中度明显提升。上述被清仓标的横跨加密资产、内容平台、半导体及算力相关领域，显示东方港湾进一步收敛战线、提升组合集中度和进攻性。
其中，阿里巴巴是其去年三季度新买入的股票，共买入22.1万股，占组合比重为3.06%，期末持股市值为3950万美元。仅一个季度，但斌就清仓了阿里巴巴。
两家加密资产公司Coinbase、BitMineImmersionTechnologies也被清仓，这两家公司在去年四季度分别大跌33%、48%。
在近日发布的年度策略中，东方港湾表示，在过去二十年的互联网时代里，除了收入增长，标普500的整体利润率也提升了不止一倍，这个趋势在AI时代还会延续。与此同时，AI应用的算力需求空间巨大，容得下英伟达GPU与谷歌TPU共同分得蛋糕。因此，我们要在AI技术带来的变革中寻找机会。
展望未来，但斌指出，放眼全球，人工智能仍是当前最具颠覆性的产业机遇。他判断，未来五到十年，AI将持续推动技术革命与财富创造，并在医疗、寿命延长、自动驾驶等多个领域实现深远落地。这不仅是技术的跃升，更是人类生存境遇的重塑。
