2023年，复苏成为宏观经济主基调，企业基本面有望呈现螺旋式上行。与此同时，科技创新领域亦出现可喜变化。ChatGPT、数字经济等新方向倍受资本市场追捧，市场围绕人工智能+、数字基建相关主题演绎轮动，今年以来计算机、通信、传媒板块涨幅居前。
科技创新离不开安全发展，以半导体产业为例，半导体设备/零部件/材料、高端GPU及存储芯片等领域面临自主可控与国产替代机遇。2023年，安全、自主可控、国产替代仍是A股市场投资的重要关键词。
从A股短期走势看，复苏和创新的边际变化已在资产定价中初步反映，体现为一轮超跌反弹、估值驱动的贝塔行情，价值、成长与主题风格均有表现。但由于复苏的持续性未知、创新与国产替代的前景未明，目前市场尚未形成基本面和产业趋势驱动的主线行情。在不确定性环境下，A股呈现快速轮动式的上涨，市场主线不明确，赚钱效应不强。
在此背景下，农银汇理基金廖凌的观点是：布局复苏与创新的“交集”
廖凌认为，尽管复苏节奏上存在不确定性，但复苏和创新仍是全年确定性较高的两大投资主线。
从降低快速轮动带来的扰动出发，布局复苏与创新的“交集”是性价比较高的策略，即投资于既受益于经济复苏，又受益于创新与国产替代前景的行业方向。类似板块有一定的顺周期属性，又符合科技创新和国产替代的产业趋势，如通用自动化、信创、通信设备、半导体设计、工业软件、化工新材料等。
后续随着盈利、政策及产业趋势进入检验期，市场预期逐步证实或证伪，A股有望回归由基本面主导的阿尔法行情。风格和行业轮动的重要性进一步淡化，我们将围绕复苏和创新趋势，自下而上优选基本面夯实、估值性价比高的优质个股。
中长期维度，将聚焦高质量成长和价值重估两类投资机会，布局内在价值持续增长、长期竞争优势突出、公司治理优秀、估值合理或低估的好公司。
