近期，央行发布二季度货币政策执行报告，重申“灵活精准、合理适度、稳字当头”的政策基调。股票市场经过一季度的调整和起伏，二季度出现了回升。在新能源和半导体6-7月持续领涨过后，市场先是在7月底遭遇较大幅度调整，近期又有向低估值白马切换的迹象。随着新华基金旗下基金产品二季报陆续发布，投资者更关注未来市场会如何演变？基金经理下一步将如何投资操作？
新华基金赵楠表示，房地产投资、出口这两个弹性最大的分项都面临回落压力，经济从高点向下从趋势上有利于债券市场；流动性维持稳健，降准完全打消了市场关于流动性可能收紧的疑虑。信用利差等指标表明市场的配置力量很强，供需层面也有利于债券市场。未来一个季度将重点跟踪债券供给释放对供需拐点的影响。
赵楠指出，二季度，在经济复苏动能趋弱、资金宽松、地方债发行滞后等因素影响下，利率债二季度呈现小幅下行，1年期国开债收益率较一季度末下行25BP至2.51%，10年期国开债收益率较一季度末下行8BP至3.49%。信用利差除个别时点外，大部分时间也是保持在较低的水平。二季度鑫日享主仓位采取票息策略，严控信用风险，在久期和交易策略上从相对保守向适度进取转变，在提供充分流动性保证的情况下为持有人获取了相对较好的投资回报。
赵楠认为，二季度，工业生产维持高位，制造业景气持续改善，出口高于预期，PMI保持在扩张区间但增速不及预期，总体来看宏观经济延续复苏态势但动能有所趋缓。货币政策强调保持货币供应量与名义经济增速相匹配，在保持经济平稳增长和防控风险中取得平衡，整体维持稳定连续，资金较为宽松。信用债方面，年初以来受信用风险事件、发行政策收紧、到期量大等影响，信用债净融资大幅转负，瑕疵企业融资情况未改善；另一方面，在资金宽松和配置需求的背景下，信用债收益率整体呈现震荡下行，但内部分化严重，市场仍然保持谨慎应对。
