今年以来，恒生指数跌逾7%，在全球主要市场指数中排名垫底。尽管市场整体表现疲软，港股市场却迎来了源源不断的抄底资金。据统计，截至9月底，南向资金年内净买入额超过3000亿元人民币。
“港股市场中很多公司的估值水平已经到了不错的位置，我认为，今年四季度是布局港股市场的好机会。”拥有超过10年港股投研经验的万家沪港深蓝筹混合拟任基金经理刘宏达如是称。
港股具长期配置价值
在刘宏达看来，港股经过7月份的大幅调整后，已经体现出更好的配置价值。“回调让很多优质公司的估值很有吸引力，在我们看来，这些公司的长期竞争力依然强劲，前期的估值调整为投资者提供了很好的安全边际。”
除了估值水平，AH股溢价指数也是市场用来衡量A股、H股投资性价比的指标。刘宏达表示，AH股溢价指数往往能够反映两个市场投资情绪的热度。溢价率靠近150时，表明市场对于港股极度悲观，对于A股相对乐观；溢价率接近110时，则表明市场对于港股更加乐观。
“从这个指标来看，在数值接近150的时候应该投资港股；在接近110 的时候应该投资A股。历史上，AH股溢价指数共有三次触及150，每次达到150后，港股都会在未来一段时间大幅跑赢A股。目前，AH股溢价率在144、145，已经接近历史极高值。”刘宏达称。
刘宏达表示，无论从情绪面还是基本面的角度来看，他对于明年的港股都比较乐观。“我认为，今年四季度是布局港股非常好的时机。”
等待潜力标的的“戴维斯双击”
在刘宏达看来，港股市场换手率相对较低，流动性远低于A股市场，这意味着，博弈类和题材类股票难以获得很好的盈利，投资者需要以中长期视角进行布局。刘宏达表示，港股市场还有一个特点，即趋势性很强。对此，他解释称，港股市场参与者以海外机构投资者为主，而海外投资者对中国市场的了解主要集中于一些行业头部公司，这使得市场中出现“龙头溢价”的现象，即行业龙头或大公司的估值水平高于同行业的小公司。
“这种市场格局往往会带来很好的投资机会。因为我们这些中国投资者比海外投资者更了解中国市场，可以在更早期发现行业里的小公司，这些小公司因为流动性和关注度的原因存在估值折价。如果能够提前埋伏，就能在公司发展壮大，且盈利和估值水平不断提升的过程中享受‘戴维斯双击’，获得惊人的投资回报。”刘宏达称。
不过，刘宏达补充，他更倾向于在港股市场中进行基本面右侧投资，增加确定性，尽可能控制风险和回撤。“我会建立一个股票池，将一些处于上升周期的标的纳入投资组合。”
聚焦四大超强赛道
从投资方向来看，刘宏达看好消费、科技、医药和优势制造四大超强赛道的投资机会，希望借道新发基金——万家沪港深蓝筹混合基金进行布局。
从消费赛道来看，刘宏达表示，随着中国企业竞争力的全面提升，近几年很多中国消费品公司持续抢占国际品牌份额，相关公司在资本市场上持续跑赢大盘。
“在运动服饰、快消品等领域，我们可以看到很多中国大公司崛起。比如，在2015年至2020年，部分国产体育服饰公司增速超越海外同类公司，预期其未来几年仍将持续实现份额扩张。此外，新兴年轻人群会带来新的消费需求，比如，外卖、潮玩、美妆、新式茶饮、宠物等，这些领域均可以在港股市场上找到对应投资标的。”刘宏达称。
在科技板块，刘宏达认为，互联网板块历史回报优异，并建立起深而宽的护城河，中国具备诞生巨型互联网公司的土壤。另外，短视频、AR/VR 等新赛道的快速崛起也带来了新的投资机会。
在刘宏达看来，未被满足的临床需求是医药行业的核心逻辑，同时，疫情会带领创新药进入基因治疗。优势制造板块中，他看好新能源汽车、光伏和轻工领域。“中国逐步成为全球的人才高地，制造业的人力、物力、财力均已具备，电子、新能源等产业正在开启全球新一轮技术创新阶段，其中，新能源车产业链齐全，具备明显的成本优势。”（中国证券网）
