年初以来，市场行情呈现出存量博弈的情况，市场波动较大，红利低波高分红的特点能够提供较好的投资价值。另外，指数是季度调仓，低波动的特点，容易埋伏到底部出清困境反转的行业标的。在宏观经济触底回升时期，高股息率标的受益于盈利和估值的双重修复。
红利低波动指数长期表现优异
红利低波指数基金本身是一个策略驱动型的产品，核心选股逻辑涉及红利因子和低波动因子，个股和产业是在这个逻辑下被动选择的结果。从中证红利低波动100指数最新的权重行业分布来看，金融类、顺周期（钢铁、交运）以及基建地产类行业权重占比较多，但由于指数编制规则中对行业权重设置20%上限，因此相对来说还是比较均衡的。指数历史表现优异，业绩远超大盘。
政策支撑，掘金中特估
另外，从成分股的股东属性来看，表现更优的中证红利低波100指数央企国企占比较高，权重占比70%左右，受益于中特估行情。
行业上，金融地产相关板块景气度回升
从行业角度来看，银行板块净息差虽然短期受降息影响，但若后续经济修复持续，则信贷增速、资产质量都边际向好，早周期低估值属性使得上行风险大于下行风险。地产链近期中央政治局会议后，相关地产政策有所松绑，风险边际上有所缓解。基建板块上半年受地方财政约束，下半年相应刺激政策若陆续推出，则资金约束有望缓解，实物工作量提升，利于相关板块的景气度回升。
总的来说，面对存量博弈市场，红利低波策略在基本面处于经济底部修复阶段是比较好的配置方向。
中证低波红利100指数跟踪标的列表
数据来源：Wind，截至：2023-08-22，制图：上证基金宝
（来源：天弘基金）
