前海开源基金行业观点
根据三季度数据显示，全市场机构持医药行业持仓已降至历史低位，低于医药行业在A股中市值占比，医药行业整体估值处于历史低位，对于各种悲观预期已经反映较充分。
从近期出台的各种最新的集采方案和医保谈判细则来看，政策边际改善趋势明显。
预计从2023年开始，医药行业将有部分公司陆续进入集采后周期，政策带来的业绩扰动大概率可以基本结束，基本面重新进入上升通道。多重因素共振下，医药当前时点下行风险有限，长期来看获取超额收益的概率较大。
医药板块行情走势
简单回顾医药这几年的走势情况，从数据来看，医药在2021年之前走势都还是比较好的，直到2021年春节后有一次回调，随后反弹直到2021年6月份开始就持续走弱。以下是中证指数公司的数据，表明近五年来医药指数的行情走向。
数据来源：中证指数公司（截至2022年10月17日）
从趋势看，短期基于医药行业的利好政策以及板块整体的反弹行情，中长期基于医药估值分位和企业的长期业绩表现来判断，未来医药主题相关基金应该会有比较不错的投资机会。
医药板块迎来修复行情
根据wind数据显示：2022年公募基金对医药生物行业的配置并未因市场下跌而减少，反而是略有上升。上半年末，公募持仓市值占到医药生物行业流通市值的12.23%，年初则为11.76%，期间提升了0.47个百分点。
近年来公募基金对医药生物行业也一直处于超配状态，申万一级行业来看，截至上半年末，公募持有医药生物股市值合计6845.05亿元，在31个行业中排在第三位，仅次于电力设备和食品饮料行业。
截至上半年末，A股医药生物板块流通市值5.57万亿元，占全A流通市值比例为7.75%，而公募基金持有的医药板块市值占总股票投资市值比例为10.73%，超配比例达到3个百分点。
当前整个医药板块处于低估值、低仓位的位置,预计明年开始部分的药企进入集采后周期阶段，市场悲观情绪也得到了充分反映；未来市场对医保控费的措施预期有望趋于稳定，对企业增长确定性的信心有望回升。
医药行业的投资逻辑
医药行业是一个长期向好的、确定性较高的行业，尽管经过采集的“阵痛”，但是行业整体上还扩张了，行业未来发展空间广阔。对于医药板块的投资一直是机构重点关注行业之一，至于接下来的医药会不会“反转”？该怎么投？前海开源基金认为，即使是行业复苏回暖，走势上也很难出现单边上行的走势，震荡上行的走势较为合理。
对于医药行业的投资，尤其是目前这个时候低位布局，建议采用定投的方式，分批买入，长期持有，越是低位的时候反而更适合持续定投。
（来源：前海开源基金）
