医药作为被市场看好的黄金赛道之一，近期又迎来大消息。近日，国家卫生健康委、国家发展改革委等17部门印发了《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见》。沉寂已久的医药行业再迎重磅利好，相关个股表现活跃。
从去年6月末的高点以来，申万医药生物板块累计跌幅超30%。市场有观点认为，时至今日，医药成功实现从估值泡沫向估值洼地的转变。医药跌到位了吗？《意见》出台对医药行业有何影响？目前估值水平如何？对医药板块后市怎么看？具体对哪些细分子行业构成利好？
针对以上问题，诺德基金基金经理朱明睿发表了自己的观点。
一、《意见》对医药行业有何影响？具体对哪些细分子行业构成利好？
《意见》在提高优生优育服务水平方面提出了改善优生优育全程服务、提高儿童健康服务质量、加强生殖健康服务、提高家庭婴幼儿照护能力等4项措施，并对于医药行业的辅助生殖板块会有一定程度的促进作用。
二、医药跌到位了吗？目前估值水平如何，如何看待后续医药板块的走势？
从去年6月末的高点以来，申万医药生物板块累计跌幅超30%。这里面主要有三个原因：
第一个原因是药品集采与耗材集采政策使得医药板块近一半的上市公司利润端或未来预期的利润端有不小的承压；
第二个原因是疫情导致医药板块中的医药消费子板块业绩端有不小的波动，无法利用利润增长去消化估值；
第三个原因是2019年1月至2021年6月医药指数涨幅超100%，本身较大的涨幅较容易产生一定的回调。
朱明睿认为，当前位置，目前医药板块下跌空间比较有限，主要原因如下：
1. 药品集采与耗材集采等政策基本已经落地，已在相关上市公司的业绩端和市值上得到了反馈；
2. 同时，医药板块中还有许多上市公司和医保基金的使用基本无关，比如医疗新基建赛道与出口比例较大的医疗器械医疗耗材公司等，其中不少公司的基本面依旧呈高景气态势；
3. 疫情对医药消费带来的负面影响总体在逐渐削弱，社会对于疫情的应对能力也在逐渐增强。
总体对后市较乐观，有几个契机：1. 医保相关政策的边际放松；2. 头部医药公司实现出海并快速放量；3. 疫情得到进一步控制。
三、在医药主题基金的投资上，对于普通投资者的建议
对于普通投资者，建议还是尽量选择定投的投资方式，因为主题基金本身受行业边际变化影响较大，相对而言波动也会比宽基大一些，对普通投资者而言定投会是一个相对比较舒适的获取回报的方式。同时，医药行业受政策影响比较大，细分赛道的轮动周期也会比较快，医药主题基金在医药股投资上会有较多切换细分赛道的需求。
