随着防疫政策宽松不断落实，外部美联储加息强度弱化等，近期消费类板块延续强势。“新十条”不断落实后，各地防疫政策进一步宽松，食品饮料、商贸零售品和家用电器等细分行业景气度较高。
美联储加息动力有所减弱，对海外经济衰退的预期仍较高。美联储明年有望继续放缓加息节奏，宏观流动性环境边际持续改善。海外需求确定性下行背景下，扩大国内需求政策确定性强。政治局会议指引2023年宏观经济保持“稳字当头、稳中求进“的大方针，海外经济下行的情况下，明年有望进一步扩大内需。A股相较海外资产有较为明显的优势，且当前位于底部区域，维持乐观配置。
行业选择方面，结合当下宏观经济环境改善情况，参考业绩趋势、估值及交易面，建议持续关注“政策预期边际改善”带来修复或反转的方向：
方向一，疫情防控不断优化下的可选消费板块，可重点关注食品饮料、白酒、零售、医美化妆品、医疗服务行业；
方向二，融资“三支箭”齐发力，稳增长政策利好下的金融地产板块及家用电器等相关产业链；
方向三，在海外衰退预期下，受益于美联储加息放缓的黄金及基本金属板块；
方向四，具备成长属性如电力设备、汽车、TMT、军工等产业链景气度持续走强，盈利确定性较强，仍是中长期值得重点配置的方向。
（来源：前海联合基金）
