上周大盘小幅震荡，两会闭幕后相关政策陆续落实，加上海外通胀超预期，市场风格轮动加速，市场韧性超预期，价值、成长、周期均有所表现。行业上汽车、有色金属、食饮等行业领涨，创业板和中小盘整体涨幅居前。
前海联合基金认为，随着稳增长（地产）、促进新质生产力等各方面政策陆续出台，市场对于全年以及中长期经济增长速度和质量有更加坚实的预期。国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出通过中央预算配套地方预算等方式鼓励大规模设备更新，涉及到多个细分领域。伴随政策细化落地，相关板块景气度有望持续提振。
从市盈率来看，上周主要宽基指数PE估值水平仍处在较低水位，上证指数、Wind全A、沪深300等估值多在历史10年的30%分位以下。在经历了大幅震荡调整后，当前A股估值处于底部区域，适合中长期布局。截至周五，沪深两市动态PE约14.94倍，处于历史中枢以下水平。
在行业选择方面，建议持续关注：
方向一，政策落地背景下低估值高股息的国企央企进行价值重估，建议从三个角度关注细分行业：①基于股息率角度，股息率达到5%以上的行业主要分布在银行、通信运营商、交运、煤炭、石油石化以及公用事业领域，其中银行的平均股息率居前②基于行业属性角度，供给约束的部分资源品（煤炭/有色）+国企垄断的中特估（水务/电力/交运/通信）+技术壁垒的硬科技（AI算力基建）具备更强的稀缺属性，更具中长期投资价值。
方向二，建议持续关注科技创新突破的成长赛道，华为链强势崛起有望带领国内科技板块走出周期底部，英伟达GTC 2024大会上或有机器人领域突破性成果，AI应用的逐步落地有望带来相关板块触底反弹，如传媒（AI+应用）、通信、计算机（人工智能、数据要素）、电子（消费电子、智能汽车）、半导体（设备、存储）、高端制造（风电）等产业链，关注低空经济、设备机床等政策红利领域，行业成长性高，盈利增长确定性强，是中长期值得重点配置的方向。
方向三，业绩稳定类消费龙头具备配置性价比，建议关注医药（医疗服务、创新药、医疗设备）、医美化妆品、食品饮料等可选消费赛道；习总书记强调鼓励引导消费品以旧换新，家用电器、消费电子及产业链值得重点关注。
（前海联合基金）
