从A股历史看，每年一季度，特别是春节到两会期间，市场上涨的概率都是蛮大的。现在，又到了这个时候，市场对于春季行情的期盼度很高。
回首过往春季行情，天风证券一份复盘2009年到2022年共计14个年份的开年行情报告显示，一季度全区间胜率并不高，主要指数上涨的概率多在50%附近。但历史经验来看，不乏阶段性上涨行情带来的挣钱效应。
1、以月度划分，2月单月上涨概率较高
从过往14个年份的统计来看，在过往的一季度里面，在单个月度里，2月份市场上涨的概率还是比较高的，万得全A的上涨概率超过70%，主流指数上涨概率也都超过50%。
天风证券认为，一部分原因可能在于，过去的财报披露规则要求创业板在1月31日之前披露年报预告，市场有一定的避雷情节。1月末预告披露完毕之后，2月成长板块得以轻装上阵，市场紧张情绪缓解，此时上涨概率较高。
2022年1月之后，中国证监会对财报披露规则进行了修订，都要求在1月底之前有条件披露年报预告，此后不只是创业板，各板块规则基本一致。
据此推测，对于业绩预期不佳的年份，2月规律可能仍然有效。
2、以政策节点划分，从春节后到每年两会前这一阶段市场上涨概率最高
天风证券报告认为，投资者们可能会基于担心春节期间出现不确定性的因素，而适当降低仓位，等到节后再重新入场，所以在春节前后会出现流动性的变化；同时两会前夕往往会有改革、宽松政策等预期，市场情绪比较高涨的时期，对于市场有一定的刺激作用。
不管每次春季行情具体是被什么因素引燃的，总结来看，过往14年的春季行情的涨幅和结构还是存在着一些共性规律的。
一，年初的货币政策取向及流动性环境对于大行情的启动是至关重要的
一季度是传统的开工淡季，也是业绩真空期，且部分经济指标1月不披露。在缺乏基本面数据的情况下，政策预期和流动性对短期市场的影响可能比年内其他时间段更显著。
而年初往往是一个比较合适的投放流动性的窗口，宽松的流动性预期也是春季行情形成的最重要的支撑力量。
二，市场的基本面预期是否能足够强
影响市场走势，要评估政策力度是否足够，利好是否刺激足够，关键还是看能否改变大家对于市场基本面的预期。有时候即使经济基本面一般，但是政策力度足够大，给大家带来了强心剂，也有可能出现比较大的春季行情。
就像2015年初，当时经济基本面也一般，但政策力度足够大，中国人民银行在2014年底进行了时隔两年多首次下调存款基准利率，并在2015年3月再次降息，引发市场对基本面的强预期，因此出现了大级别的春季行情。
今年行情主要关注“三大要素”
经历了2022年末的震荡整固，2023年开年大家的市场情绪相对谨慎。
今年的春季行情是否能够启动，可能主要还是看以下三大要素：
1、基本面修复弹性如何？
近期国内部分地区也正逐步渡过疫情峰值期。部分一线城市的出行数据已经有复苏迹象，同时受到元旦节日影响，线下出行和消费数据得到了改善。
从主要城市的搜索指数来看，预计本轮主要城市第一轮感染高峰基本结束。
招商证券统计了七日平均城市拥堵指数和一线城市地铁客运数据，城市拥堵指数和地铁出行人数大幅增加，认为本轮疫情最大冲击基本结束。
从数据上来看，本轮“阳达峰”影响不确定性最大的阶段可能已经过去了。
所以接下来，消费场景的逐步修复与经济复苏的节奏是需要关注的焦点。
2、稳增长政策具体落地力度如何？
2022年底，中央政治局会议和中央经济工作会议相继召开，政策核心关键词为“稳经济”、“提信心”，并将“扩大内需”作为2023年几项重点工作的首位，有助于改善投资者对于中期经济基本面逐步企稳回升的预期。
近期中央及各地政府发布了大量支持性产业政策，内容涵盖科技、新能源、消费、数字经济、自然资源、教育、交通物流等众多行业。此外，12月15日至16日举行的中央经济工作会议也指向数字经济、新能源、绿色低碳、养老服务等领域在2023年有望迎来利好政策。
3、资金面紧张能否得到缓解？
在市场预期流动性紧缩的背景下，央行采取一系列手段缓解流动性压力。
首先央行货币呈现净投放，12月27日、12月29日和12月30日央行分别实现净投放资金2030亿元、2010亿元、1810亿元，持续净投放维护市场间流动性；
其次，央行货币政策委员会2022年第四季度表态宽松，“加大稳健货币政策实施力度，要精准有力，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能”、“保持流动性合理充裕，保持信贷总量有效增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”。
总的来看，随着疫情影响逐步消退、中国增长走向实质性复苏，市场有望在今年迎来趋势性投资机会。
