“做固收投资要时刻提醒自己留有余地”，这是民生加银固定收益部负责人谢志华一贯的投资思路，换句话说，即是做好预判、风险先行、留有余地。
“做投资，预判最重要。理念要和实践达成一致。也就是说，要先从大类资产配置的层面认识到风险，这样才能去防范风险。”谢志华表示，另一方面，做固收投资要时刻提醒自己留有余地，做好负债端的精细化管理，在组合的构建上尽量未雨绸缪。行稳致远，才能获得投资者的长期信任。
“超额收益来自关键时点，因此前瞻判断非常重要。和权益投资相比，固收投资相对好做的一点是大势比较容易判断，即相对的顶部和底部心里大致是有数的。因此，控制好风险，制定好计划，做好底部布局和顶部撤退的准备，在关键时点果断出手，或许能收获比较令人满意的回报。另一方面，也要适度逆向，在市场火热、大家都在抢券的时候，要保持理性；在市场低迷的时候，则择机入场。”谢志华分析称。
在控制回撤方面，谢志华表示：首先，对每只产品都有一个明确的定位，不同风险水平的产品对回撤有不同的要求。其次，对含有权益资产的产品仓位作出明确规定。在动态跟踪时，也会根据市场情况调整权益仓位以平抑组合的波动，兼顾安全性。
对于2023年的市场，在谢志华看来，经济复苏的基调已相对确定，这种市场环境更加有利于权益资产，债券的表现会相对平庸一些。反映在投资上，精细化管理可能是今年固收投资获取收益的关键。
具体而言，谢志华认为，利率债面临一定的上行压力，下半年可能会有一些投资机会。随着经济逐步好转，实体经济对资金的需求加大，今年债市的资金面和去年相比可能不会更加宽松，下半年还要防范通胀上行带来的扰动。纯债产品以票息策略为主，转债方面有一些机会可以挖掘。“固收+”产品方面，会重视权益资产对收益的增厚作用。
“做固收投资要看长，最艰难的时候可能孕育好的投资机会。顶住压力，避免极端，重复做正确的事，长期坚持下来，就有望获得良好的回报。”谢志华总结道。
（来源：上海证券报）
