红利低波相关指数一直是值得投资者长期关注与跟踪的一类指数，自去年下半年以来，越来越多的投资者意识到了这类指数的投资价值，尤其是在动荡市背景下，红利低波防御型指数的优势更加凸显，今年叠加"中特估"概念更使其处风口位置。这里向大家介绍其中一只红利低波指数--中证红利低波100指数。
红利低波100的编制规则
红利低波动100指数反映A股市场高股息及低波动股票整体表现。红利低波要满足红利和低波这两个要求，红利很好理解就是个股的分红高，低波在于股票的波动率要低，当个股上涨过多的时候，波动变高，就会被剔除。所以按照这个指数的编制标准，凡是涨的过多的就会被剔除，这是一种比较好的止盈机制。
从编制规则来看，中证红利低波动100指数从沪深市场中选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为指数样本，采用股息率/波动率加权。
根据中证指数公司《中证红利低波动100指数编制方案》，具体来说，中证红利低波动100指数的样本股根据以下规则选取：
1）剔除ST、＊ST股票，以及上市时间不足3个月等股票后的剩余股票构成样本股
2）筛选流动性好的公司：按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20％的证券
3）筛选稳定现金分红公司：选取过去三年连续现金分红且每年现金股息率大于0的证券
4）筛选股息率靠前公司：计算每只证券的股息率和过去一年波动率，按照股息率进行降序排名，选取排名靠前的300只证券
5）筛选低波动率公司 根据过去一年波动率升序排名，选取排名靠前的100只证券作为指数样本
红利低波100：编制更“聪明”的指数
红利低波动100指数的编制优势主要反应在以下两个方面：
1）指数加权方式更合理
运用股息率/波动率的方式进行加权，使得股息率比较高、波动率比较低的公司权重靠前，充分体现了红利＋低波的特点。
2）指数编制控制行业集中度
为了有效控制行业过度集中的风险，指数在编制时会根据行业集中度进行调整，控制单一行业占比不超过20％。
红利低波100：优势大揭秘
- 有效平衡收益和安全边际，历史业绩亮眼
由于该指数编制时结合股息率和波动情况，能够有效平衡收益和安全边际，长期业绩可期。据Wind 数据，红利低波动100指数自16年到现在一直在迭创新高，近期指数点位已接近2015年6月12日高点217.41。
红利低波100指数历史表现出色
数据来源：Wind，截至日期：2023-06-30，制图：上证基金宝
- 市场风格相对分散，兼具大小市值公司
从持仓市值来看，中证红利低波100指数成分股主要集中在偏中小盘的100—500亿市值的股票，以及1000-3000亿市值的大盘股。与部分宽基指数相比，这样的结构既有一定的成长性，又兼具稳定性。
红利低波100指数成分股流通市值分布更均衡
成分股央国企占比高，指数迎“中特估”风口中证红利低波100指数的成分股以央企和国企为主，两者占比接近7成，随着高企改革和中国式现代化的不断推进，中证红利低波100指数有望迎来“中特估”风口。
中证红利低波100指数成分股以央国企为主
数据来源：Wind，截至2023年4月30日
