6月以来转债市场交投情绪较为火热，行情围绕经济数据、稳增长政策和人民币汇率展开。
农银汇理基金彭璧和认为，相比权益市场波动幅度较小，转债市场体现出较好的防御属性。
从成交量来看，6月以来转债市场明显放量，第三周开始日均成交额超过700亿元，部分转债退市事件未对市场交易情绪产生明显负面影响。
从7月披露的经济数据来看，6月制造业PMI较上月小幅回升0.2个百分点，工业企业利润累计增速降幅收窄，以及降息、财政减税降费和促消费等政策密集落地，显示出边际企稳迹象，转债估值高位震荡的态势短期内或将延续。
站在当前时间点，虽然转债溢价率相对偏高，但仍有较多估值合理的优质标的，左侧布局策略依然奏效。从中期布局维度，目前转债防御性较强，加大了左侧等待的资本，板块的弹性选择和催化节奏也是投资需要考虑的重要条件。
分行业来看，有密集利好催化，国产化率提升以及转债市场分布较多的机器人产业链，包括上游核心零部件以及工业机器人，具有一定博弈价值。
同时，有绝对价格优势的光伏板块、相对稀缺的消费转债、顺周期相关的汽车产业链品种，值得重点关注。
主题方面，高股息的中特估转债具有投资机会，数字经济和AI相关个券的交易机会依然存在。
（来源：农银汇理基金）
