9月10日，金融监管总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，在保持监管标准不变基础上，根据保险业发展实际，优化保险公司偿付能力监管标准共计十条，主要内容包括：差异化调整最低资本要求、引导保险公司回归保障本源、引导保险公司支持资本市场平稳健康发展、引导保险公司支持科技创新等四个方面。对此，人保资产基金的点评如下：
1 下调风险因子、加强投资长期考核有助于提升险资入市的能力与意愿
《通知》对于保险公司投资沪深300指数成分股、科创板上市普通股票的风险因子从分别由0.35、0.45下调至0.3、0.4；对于投资公募REITS中未穿透的，风险因子从0.6调整为0.5。《通知》还要求保险公司加强投资收益长期考核，在偿付能力季度报告摘要中公开披露近三年平均的投资收益率和综合投资收益率。
对于保险公司而言，下调风险因子，有利于降低保险投资与经营业务的资本占用，提高保险公司的资本使用效率；加强投资收益长期考核，有利于增强保险资金配置权益的能力与意愿。当前我国经济稳中向好趋势也未发生变化，《通知》的推出有利于提升吸引保险资金入市的能力与意愿，起到“活跃资本市场”的目的。
2 对以沪深300为代表的蓝筹股以及在科创板上市的股票的影响
《通知》对于沪深300与科创板的投资风险因子下调以及对于科技保险给予10%的最低资本折扣，体现了监管层的政策导向，即加到对于实体经济以及科技创新战略的支持。当前沪深300指数与科创50指数的历史市盈率分别为12倍、39倍，处于近10年以来的较低水平（来源：WIND数据统计），当前估值性价比较高。《通知》的发布，促进了保险资金加大对于以沪深300为代表的蓝筹股以及在科创板上市的股票的配置力度，或可为资本市场带来一定增量资金。
3 对保险公司的影响
《通知》将保险公司剩余期限10年期以上保单未来盈余计入核心资本的比例，从目前不超过35%提高至不超过40%，有助于保险公司核心资本提升，体现了监管对于寿险行业承保长期保单、坚持长期经营的支持，鼓励保险行业回归本源；《通知》要求降低保险公司投资权益与公募REITS的资本金占用，并对科技保险给予10%的资本折扣，有利于保险公司进一步提升资金使用效率。此外，《通知》要求差异化调节不同规模保险公司最低资本，体现了监管对于中小保险公司成长的支持，中小保险公司偿付能力提升，有助于推动保险行业多元化发展。
总结：
自政治局会议以来，各部委围绕“活跃资本市场、提振投资者信心”，纷纷出台相应政策措施，无论是降息、“认房不认贷”等房地产政策、一揽子化债以及财政减税降费政策，还是资本市场对于IPO、再融资收紧、规范减持行为、调降融资保证金比例以及降低印花税等一系列政策组合拳的推出，无不在向资本市场传递强烈的政策信心。本次《通知》的发布也为中长期保险资金资入打开了空间，相信后续相关政策仍会接力推出，站在当下时点，我们应对中国经济与资本市场保持充分的信心与定力。
（来源：人保资产基金）
