2022年9月底，时任研究部副总经理、投资总监的王君正离开工作了11年的工银瑞信，低调加入了华夏基金。2023年5月，王君正接手管理华夏基金旗下最知名的“十倍基”——华夏回报和华夏回报2号。
据悉，全市场首只挂钩规模的创新浮动费率基金——华夏信兴回报混合也将由王君正担纲管理。
疾风知劲草
在王君正看来，当前市场处在一个高胜率的位置，从长期来看，投资基金的性价比在提升。
王君正得出上述判断，基于其从业15年以来多次穿越牛熊的经验。从过往业绩来看，他自2015年3月开始管理的工银美丽城镇，在管理期间任职回报达146.3%，其中超额收益达143个百分点，年化收益率达12.76%。
图：王君正-过往业绩一览
数据：同花顺，时间：2023-10-27，制图：上证基金宝
正因为长期业绩稳定出色，华夏基金不仅将“十倍基”——华夏回报和华夏回报2号交给王君正管理，而且还将华夏信兴回报混合托付给了他。
作为公募基金费率改革大背景下首批浮动费率产品，华夏信兴回报混合是市场上首只管理费与管理规模挂钩的基金。具体而言，当基金资产净值不高于100亿元时，管理费年费率为1.20%；当基金资产净值高于100亿元时，100亿元及以内基金资产净值部分所适用的管理费年费率为1.20%，超过100亿元的基金资产净值部分所适用的管理费年费率为0.60%。也就是说，华夏信兴回报混合的管理规模越大，适用的费率水平就越低，这与王君正偏好大盘成长、超额收益稳定且波动回撤较小的投资风格十分契合。
图：华夏回报混合A-业绩表现
数据：同花顺，时间：2023-10-27，制图：上证基金宝
图：华夏回报二号混合-业绩表现
数据：同花顺，时间：2023-10-27，制图：上证基金宝
选股，还是选股
回顾历史的横截面，通常能反映出很多问题。
2012年至2014年，彼时某权威眼科医生认为屈光手术存在比较严重的安全隐患，宣布封刀。此举对相关眼科手术行业影响很大，爱尔眼科的收入明显下降，股价在低位调整了两年多时间。在这期间，王君正逐步买入爱尔眼科股票，收获了之后股价大幅上涨带来的收益。
2015年，王君正大手笔买入宁波银行和招商银行，收获了之后股价数倍涨幅，直到2022年招商银行基本面发生变化后才果断卖出。
这些案例回答了市场人士一个普遍的疑问：为什么王君正长期聚焦医药、金融地产和食品饮料，不碰市场热门主题，却能长期保持年化10%以上的回报？答案就是：聚焦能力圈、深度研究、熟悉行业个股，以及及时抓住行业遭遇负面冲击带来的机会。
“优质成长股是我最重要的收益来源。”王君正表示，“从过往投资中可以看到，对我的组合收益贡献最大的前20只个股都有一个鲜明特征，就是中长期的成长性和盈利能力非常突出，在行业中处于靠前位置。”
良好的风险控制能力也是王君正取得较好长期业绩的保障。“我通过以下几个维度来控制风险：第一，坚持仓位中性原则，只在极少数情况下有所偏离。第二，坚持行业聚焦，只在重点研究的几个行业实施比较大幅度的偏离。第三，只有经过深度研究的公司才会重仓。第四，对持仓个股有止损要求。”王君正表示。
守正待时 坚信长期的力量
好的投资要靠好的基金经理来实现，而好的基金经理创造的价值，最终都要用时间来证明。
统计历史数据可以发现，王君正过往所管理的产品，持有1年、2年和3年取得正收益的胜率（正收益占比）均高于75%，其中持有3年的胜率高达95.07%，“以长为美”的特征十分明显。站在当下时点，王君正做好了迎接新挑战的充分准备。
“从长周期的维度来看，中国经济仍然可以实现中等以上的增速。当前A股整体PE（市盈率）估值在15倍左右，PB（市净率）估值在1.5倍左右，未来的潜在ROE（净资产收益率）大概率可以维持在8%以上。即使以一个比较谨慎的视角，从全市场的估值情况来看，我们认为当前A股有较高的投资性价比。所以，我们对后市并不悲观。”王君正说。
对于新基金的建仓，王君正表示，坚持固有的配置原则，在医药、金融地产和食品饮料这几个行业可以做大幅偏离，在其他行业不做大幅偏离。
