近日，上海证券报针对近期市场调研了相关券商投顾，调研结果表明：
1、投顾四季度对宏观经济预期的主流观点仍是整体偏中性乐观，对经济增速的预判较上一季度更加积极，有61%的投顾预期四季度经济增速将上升，相比三季度上升了6个百分点
2、权益类资产仍是投顾眼中四季度最具配置价值的资产。有47%的投顾建议，将股票、基金等权益类资产作为四季度主要配置方向，与上一季度基本持平；认为应把债券作为主要配置方向的投顾占比为18%，较上一季度下降了1个百分点
3、投顾在四季度仍最关注科技股，但是看好科技股的投顾占比较上一季度小幅下降，看好食品饮料、医药等防御性板块的投顾占比则明显提升。其中，31%的投顾看好人工智能、芯片等科技板块，较上一季度下降13个百分点；23%的投顾看好食品饮料、医药等板块，较上一季度提升了12个百分点
本次受访的投顾对四季度A股走势的预期并不悲观，有76%的投顾看涨A股。在宏观层面，投顾对经济增速的判断较三季度更加乐观，有61%的投顾预期四季度经济增速将上升。
在市场运行的节奏和结构方面，投顾并未对四季度的市场主线形成共识，关注热点相比上一季度更加扩散，总体来看对科技板块关注度小幅下降，对食品饮料、医药等板块的关注度则出现上升。
六成投顾预期四季度经济增速将上升
调查数据显示，投顾四季度对宏观经济预期的主流观点仍是“宏观经济整体保持稳定”，持“中性”和“乐观”态度的投顾合计占比为57%，相比三季度下降了2个百分点。不过，持有“乐观”态度的投顾比例小幅增加，45%的投顾认为经济处于触底回升阶段，相比三季度上升2个百分点。
投顾对经济增速的判断较三季度时更加乐观，61%的投顾预期四季度经济增速将上升，相比三季度上升了6个百分点；认为经济增速与三季度持平的投顾占比为9%，相比三季度下降了5个百分点；认为经济面临较大下行压力的投顾占比为18%，相比三季度下降了4个百分点。
近八成投顾看涨四季度A股
展望四季度A股市场，看涨A股的投顾占比为76%，相比三季度上升3个百分点。其中，有53%的投顾认为，大盘涨幅介于0%到5%，较三季度上升1个百分点；有23%的投顾认为大盘涨幅在5%以上，较三季度上升4个百分点；认为大盘会下跌的投顾占比由三季度的19%下降至18%。
与三季度投顾集中看好科技股不同，四季度投顾关注热点扩散，对科技股关注度小幅下降，对食品饮料、医药等板块关注度提升。
相比从业时间较长的资深投顾，年轻投顾对四季度A股走势和涨幅更乐观。对于今年四季度A股走势，在从业时间为10年以上的投顾中，有65%的投顾认为四季度A股市场有望上涨，较上一个季度提升2个百分点。在从业时间为1年至5年的投顾中，看涨四季度A股行情的投顾占比更高，达到69%。
在市场运行格局方面，有62%的投顾认为A股在四季度将会维持结构性行情，占据了主流，与上一季度基本持平。
消费板块关注度上升
与三季度投顾集中看好科技股不同，四季度投顾对板块投资价值的判断更为扩散，对科技股热度有所下降，对食品饮料、医药等防御性板块的关注度则大幅提升。
具体来看，31%的投顾看好人工智能、芯片等科技板块，较上一季度下降13个百分点；23%的投顾看好食品饮料、医药等板块，较上一季度提升了12个百分点；10%的投顾看好新能源板块，较上一季度下降了2个百分点；11%的投顾看好券商、保险等大金融板块，较上一季度下降9个百分点。
资深投顾更看好消费股。在板块配置方面，在从业时间为1年至5年的投顾中，有66%看好科技股，排名所有选项首位；21%看好大金融板块。从事投顾业务超过10年的资深投顾中，有45%看好消费板块；33%看好科技股；17%看好新能源板块。
周期股整体低估
三季度伴随大宗商品涨价，煤炭、有色金属等周期股逆势上涨，31%的投顾认为周期股整体低估，该项占比最高；仅有9%的投顾认为周期股整体高估，不值得参与。从细分领域来看，22%的投顾看好有色金属；18%的投顾看好煤炭、钢铁板块；化工、航运等板块也获得较多投顾的关注。
对于科技股，尽管AI板块在三季度大幅退潮，但是华为产业链的上涨吸引了不少资金的关注。对于华为产业链，大部分投顾仍看好其投资机会，其中30%的投顾认为华为产业链仍有投资价值，部分个股估值合理；25%的投顾认为该板块整体估值合理，值得参与；仅有9%的投顾认为整体高估，不值得参与。
对于新能源板块，38%的投顾判断该板块仍处于调整阶段，21%的投顾认为新能源板块具有一定吸引力。从新能源板块的细分领域来看，26%的投顾看好新能源车，20%的投顾看好风电，19%的投顾看好光伏和储能。对于地产板块，43%的投顾认为该板块具有吸引力，其中10%的投顾认为非常有吸引力，33%的投顾认为部分股票存在吸引力。
近五成投顾建议配置权益类资产
权益类资产仍是投顾眼中四季度最具配置价值的资产。但是，投顾对投资者持仓的建议较为分化，有28%的投顾认为四季度合适的仓位应保持在三成至五成，26%的投顾建议仓位在八成以上。
在大类资产配置方面，有47%的投顾建议，将股票、基金等权益类资产作为四季度主要配置方向，与上一季度基本持平；认为应把债券作为主要配置方向的投顾占比为18%，较上一季度下降了1个百分点；有15%的投顾建议需配置黄金等贵金属，较上一季度下降了1个百分点；认为应该持币的投顾占比为12%，较上一季度上升了4个百分点。
投顾对投资者仓位配置的建议较为分化，调查显示，有28%的投顾认为投资者的仓位应保持在30%至50%，该项占比最高，较上一季度下降3个百分点；有21%的投顾建议仓位保持在50%至80%之间，较上一季度下降7个百分点；26%的投顾建议仓位保持在80%以上，较上一季度上升3个百分点。
总体而言，调查结果显示，投顾对今年四季度宏观经济的看法并不悲观，六成投顾预期四季度经济增速回升。在中观层面，76%的投顾看涨A股，大多认为A股在四季度将会维持结构性行情，权益类资产仍是四季度最具配置价值的资产。在微观层面，投顾对科技成长股的关注度较三季度有所下降，对消费板块的关注度有所提升。
（上海证券报）
