当前国内经济整体走平，美债利率开始回落，汇率企稳后政策仍有变动空间。机构认为，在短期资金面扰动下，市场股债均现震荡调整，短期波动后，仍不排除未来一段时间股债出现共振上行的可能。
具体配置上，招商证券基金投顾团队建议：
01 大类资产
维持对A股、港股、债券、黄金的中高评级。主要基于：
A股：资金情绪和外部环境有所改善，关注年底重要会议。
港股：关注年底政策发力及中长期美债利率下行。
美股：美债利率震荡下行，衰退交易前美股仍有支撑。
债券：短期震荡后债市有望迎来中期配置时机。
原油：油价主导因素逐渐由供给端转向需求端。
黄金：美债利率见顶，金价中枢有望上移。
02 行业配置
年底红利价值类行业仍有望演绎，中期布局成长与景气主线。
1.年末阶段，仍可关注煤炭、大金融等高股息价值类行业。一方面，相关行业景气出现好转：近月煤炭价格步入取暖旺季有所反弹，地产销售、新开工端数据有所改善，供需两端政策亦有加码迹象；另一方面，从日历效应看，在年末稳增长和流动性政策预期向好的背景下，价值类行业的顺周期优势有望显现。
2.中期，可逐步布局受益美债利率下行、估值性价比较高、且景气回暖的成长、消费类行业。关注受益美债利率下行的黄金，景气连续数月低位有所好转的半导体，基本面触底且订单释放预期逐渐明朗的军工，供给侧冲击逐步减弱、需求有所回暖的新能源汽车，利润端持续改善、政策冲击衰减的医药，及零售数据向好家电、食品饮料等部分消费品。
03 产品配置
1. 权益基金
目前权益市场盘整许久，宏观经济缓慢复苏，压抑许久的力量得不到释放，这是个赔率较高的位置，可以在均衡配置、不抱团的底仓基金配置基础上，重点关注基本面率先修复、且弹性较强的创新药、科技方向赛道基金。
另外，目前行业赛道与宽基类基金中，主动基金多数好于被动产品，可以择优配置。
2. 固收类基金
固收+基金中，以可转债来实现收益增强的产品持续表现较好，固收+产品的作用不在于博取收益，对风险的控制应该更为重要，而可转债下跌有底的特性有助于实现这一点，因此对主要配置可转债的固收+产品可以持续保持关注。
对于纯债基金，随着年底将至，资金面或许会有些阶段性紧张，加上可能有不期而至的经济数据好转等事件，建议把长久期的基金逐步止盈，保留货币基金和短久期信用债准备过年。
另外，无论是纯债基金还是固收+基金，都建议规避产品规模快速上升以及机构投资者退出的产品，这两项指标历史上具有较好排雷效果。
3.QDII基金
持续关注恒生科技、恒生指数等被动产品，以及美元债基金。从资产分散配置的角度，可以考虑少量配置黄金与原油基金。
