据国盛证券分析报告，三季度基金资产总规模环比下降12.72%至49279.51亿元，持股总规模环比下降14.16%至40014.32亿元，资产规模与持股规模均明显缩减，流通市值占比由二季度的6.59%降至6.29%，重回2021年以来低位。权益类基金仓位普遍调降，但仍处历史高位。三季度权益加仓基金的占比约30%-40%，规模较大的灵活配置型及平衡混合型基金加仓意愿较强。
具体来看，主动偏股型基金三季度调仓有四大看点：
1：基金规模普遍承压，但降仓意愿相对有限。三季度市场震荡趋弱，基金权益规模承压，缩减幅度普遍超10%。然而，基金仓位普遍处于近10年高位，且仍有30%-40%基金逆势加仓，尤其是百亿以上的灵活配置型基金，加仓基金占比近7成。
2：资金博弈存量为主，赛道投资走向分化。三季度以来，基金新发仍延续低位，资金博弈延续存量格局，重仓标的仍集中在食品饮料、电力设备和医药生物、房地产、电子等行业。以新能源为代表的赛道投资内部分化，细分行业上，储能、光伏再获加仓，且光伏设备仓位续创新高，而锂电、新能车仓位明显回落；个股层面，阳光电源获一致性加仓，宁德时代、隆基股份遭一致性减仓。
三季度主动偏股型基金前十大重仓标的名单
来源：Wind，国盛证券研究所
主动偏股型基金个股仓位调整：前十大加仓/前十大减仓
来源：Wind，国盛证券研究所
3：无论行业与个股，仓位扩散下沉是核心特征，低位反转获增持。三季度以来，外胀超预期支撑海外流动性加速收紧，国内信贷压力与外需下行风险相继显现，“抱团”共识逐步转弱，行业与个股持股集中度同步回落，相对低配的低位反转板块成为资金博弈的突破口，地产、交运、医疗、半导体均获增持。
4：行业仓位分化依旧，军工仓位新高，医药仓位刷新近5年新低。聚焦成长板块内部，尽管电力设备仓位见顶回落，但基金整体配置延续分化。截止三季度末，军工仓位连续两个季度抬升且刷新历史新高，而医药的仓位也连续两个季度下行，仓位更是续写近5年新低。
主动偏股型一级、二级行业仓位变动
来源：Wind，国盛证券研究所
