对于A股市场而言，2021年度无疑是新能源汽车产业链之年。以宁德时代为首的新能源汽车产业链相关概念股表现相当抢眼，不少个股股价都轻松完成了翻番，甚至更多。不过，今年以来，新能源汽车产业链概念股却出现了持续下跌走势，不少个股股价甚至遭遇了腰斩。在此情况下，不少投资者对新能源汽车产业链的信心产生了严重动摇。不过，天风证券一份最新研报显示，该机构依然看好新能源车产业链，尤其看好新能源车电池行业的快速发展。
该研报指出，下游新能源汽车销量增长是锂电池需求的底层驱动逻辑，整车销量保持40%-50%高增速。预计22年全球新能源汽车销量942万辆，25年全球新能源汽车销量达2523万辆，逐年同比增长高达40%-50%，CAGR+39%。中国锂电池市场由政策驱动转型为车型周期驱动，国内渗透率自2020年10月开始随国产特斯拉、五菱宏光、比亚迪汉等人气车型的放量加速增长，目前已达22%。
锂电池行业具有延展性，除应用于新能源汽车的动力电池外，新能源电池下游需求还包括消费、储能、电动工具、两轮车等，我们预测储能复合增速最高，预测2022-2025年CAGR+74%，有望成为新的增长引擎。锂电池需求保持高速增长，我们预测22年锂电池装机需求达687GWh，25年达2063GWh，复合增长率46%。
持续看好新能源电池，预计下半年到23年行业保持高景气度
当前新能源电池概念股的股价表现一般，一方面大盘整体走势弱，一方面是碳酸锂价格暴涨，市场担心需求下滑。截止至2022年3月11日，碳酸锂价格已经从21年初的不到6万元/吨上涨到51.5万元/吨，原材料涨价导致整车端压力大，3月前多数车企已完成一轮涨价。
2022年1-2月部分企业经营业绩实现同比高增长，锂电行业具备向好潜力。根据公司公告，2022年1-2月当升科技、星源材质、天赐材料、拓普集团营收和归母净利润均实现同比高增长。
该报告认为，国证新能源车电池指数选取新能源车电池的相关上市公司作为样本股，旨在反映A股市场中新能源车电池产业上市公司的市场表现。该指数成分股的权重主要分布在沪深300和中证500中，流动性较好，行业定位精准。截至2022年3月18日，新能源电池指数在2021年的一致预测净利润为549.14亿元，相较于2020年，将同比增长76.35%，具备发展潜力。以2011年1月1日至2022年3月18日为样本期，新能源电池指数的年化收益率为15.06%，夏普比为0.58。
在具体标的方面，报告重点介绍了工银瑞信基金成立工银瑞信国证新能源车电池ETF，基金代码：159840”。2021年8月5日，工银瑞信基金成立工银瑞信国证新能源车电池ETF，发行规模3.85亿元。该ETF为被动指数型基金，跟踪标的为国证新能源车电池指数。
