8月22日，港股三大指数今日高开高走，早盘宽幅震荡，午后集体拉升，迎来爆发行情，最终集体收涨。截至收盘，恒生指数收涨0.95%，报17791.01点，终结此前七连跌；恒生科技指数涨1.98%，报4000.92点，收复4000点关口；恒生国企指数涨1.11%，报6097.59点。南向资金全天净买入7.34亿港元。
港股市场仍处于全球估值洼地
港股盈利预期好转，估值处全球低位受益于内地经济复苏，港股盈利预期明显好转，同时叠加港股市场仍处于全球估值洼地，对海内外投资者的吸引力越发凸显。
全球各大市场估值和股息率水平对比
数据来源：Wind，截至2023.07.31
顺势搭乘“中特估”行情东风
在2023年国内经济弱复苏预期、全球宏观与市场不确定性较高的背景下,投资者转而给予确定性和能在存量竞争中取胜的企业更高的溢价，例如央国企的价值重估。标普港股通低波红利指数采用低波红利策略，其“中特估”个股权重占比68.7%，值得重点关注。（资料来源：标普道琼斯指数公司、万得，数据截至2023.07.31。“中特估”个股权重按照成份中公司属性为“中央国有企业”、“地方国有企业”统计计算）
“中特估”板块股息率较高
数据来源：Wind，数据区间：万得中字头央企指数基日2015.01.01以来至2023.07.31。
摩根标普港股通低波红利指数基金
高息股公司通常具有经营稳健、现金流强劲的特征，股价走势也更稳健、与经济中长期增速匹配度更高;而低估值则提供了较厚的安全垫。摩根标普港股通低波红利基金是国内唯一跟踪标普港股通红利指数的基金，A类代码：005051，C类代码：005052。它通过优选低波动、高分红个股在震荡市中有助提供更多保护。
指数表现
在今年以来的震荡行情中，标普港股通低波红利指数上涨8.04%,同期恒生指数仅上涨1.50%。
指数发布以来与港股宽基指数走势比较
数据来源：Wind，区间：2017.02.20-2023.07.31。
指数行业分布
覆盖金融、通信服务、能源、公共事业等板块，兼顾盈利、估值和风险。
标普港股通低波红利指数行业分布
数据来源：标普道琼斯指数公司，基于GICS行业分类，截至2023.07.31
指数成份股
优选标普港股通指数内50只波幅最小，收益率高的股票，其中“中特估”个股权重占比68.7%。
标普港股通低波红利指数前十大成分股
资料来源:标普道琼斯指数公司，数据截至2023.07.31。
基金经理洞察
基金经理胡迪认为，港股有望迎来戴维斯双击关注高股息资产配置价值
港股市场受到中国内地基本面和美国市场流动性的双重影响。2023年中国内地防疫政策优化、政策利好频现，支撑内地市场复苏行情，但由于疫情期间累积的地产、地方财政等诸多问题需解决，内地经济复苏节奏不及预期;美国在连续快速加息之后，其政策利率已经达到较高位置，但通胀粘性致使其通胀水平与美联储的目标通胀相去甚远。
在利率下行期，高股息资产凸显长期价值。2021年以来,十年期国债收益率步入下行通道。截止至6月30日，十年期国债收益率降低至2.64%。随着以十年期国债收益率为代表的无风险利率的下降，高股息股票长期投资价值凸显，红利指数走强。同时，当预期调整时，也利好类债属性的高息股。当经济增长放缓时，大类资产配置会倾向于增配债券、现金以及防守性投资组合。高股息股票因其相对稳定的分红收益而具有一定的债券属性，在目前的市场环境下可以作为底仓配
置的重点关注对象。
展望后市,预计美联储可能继续维持较高的政策利率，甚至继续小幅加息，美元流动性仍将维持偏紧的状态。港股市场受益于估值优势以及中国内地稳增长政策加码预期，下行空间相对有限，随着中国内地经济进一步复苏和美联储暂停加息，港股有望迎来戴维斯双击。
（来源：摩根资产管理）
