国家发改委于7月31日发布《关于恢复和扩大消费的措施》，并提出要实施扩大内需战略，充分发挥消费对经济发展的基础性作用。从政策细则来看，《措施》围绕稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费环境六大维度，提出 20 条具体的细分措施。在大宗消费领域，政策重心落在汽车、住房、家居、电子等几个重点领域。在今年以来消费需求温和复苏的趋势下，政策助力有望进一步推动消费的持续回暖，其中受政策重点支持的家电、汽车等可选消费领域投资价值值得关注。
01 地产预期改善及更新需求推升家电消费预期
2022年底以来，我国地产周期底部反转势头明显。2023年1-6月我国商品房销售面积与军工面积累计同比分别为-5.30%、19.00%，相对2022年同期明显改善。同时，《措施》提出要进一步做好保交楼等工作，地产政策环境预计将持续改善，有利于家电行业估值提升。
另一方面，在政策催化下，房屋竣工面积的提升将带动家电需求的提升，其中更新需求将占据主导。根据中金公司测算，2021年冰箱、洗衣机、空调新增需求中，更新需求分别占到70%、72%、47%。
02 汽车消费有望复苏，新能源占比提升
根据中汽协数据，2023年我国新能源车总销量374.44万辆，同比增加45.62%。其中6月新能源车销量达到80.60万辆，同比增加35.14%。从渗透率来看，我国新能源车6月渗透率已达到30.7%，且预计将于下半年达到35%以上。
03 全指可选指数——网罗汽车、家电等可选消费行业
全指可选指数（H00989.CSI）从中证全指样本股可选消费行业内选择流动性和市场代表性较好的股票构成指数样本股，以反映沪深两市可选消费行业内公司股票的整体表现。其成份股行业分布以汽车、家电为主。根据申万一级行业分布，该指数中的汽车、家用电器及商贸零售行业权重占比合计超过73%。
数据来源：东方财富Choice，制图：上证基金宝
截至2023年8月2日，指数共计96只成份股，平均个股自由流通市值236.32亿元。前十大成份股合计权重占比54.22%。
数据来源：东方财富Choice，截至日期：2023-08-02，制图：上证基金宝
今年以来截至8月2日收盘，在消费复苏的背景下，全指可选指数累计上涨5.23%，优于沪深300及中证500指数。后续来看，在促消费政策的推动下，全指可选指数有望继续保持优势。
04 跟踪产品——广发中证全指可选消费ETF（159936.SZ）
广发中证全指可选消费ETF是市场上唯一跟踪中证全指指数的ETF基金，该基金成立于2014年6月3日，最新规模为2.15亿元。截至8月3日，今年以来，广发中证全指可选消费ETF取得6.14%的收益，同类排名590/1786。
基金经理姚曦看好低基数效应下2023年的经济增长表现，随着国内经济利好政策陆续出台，在全球市场流动性趋于宽松的背景下，未来，随着新能源车智能化趋势渐进发展，居民汽车消费或将持续增长，“油换电”或将带来新需求。此外，家电绿色节能补贴等一系列促进消费复苏政策的落地有望进一步刺激居民的消费意愿，可选消费上市公司业绩或将得到改善。
