近期，消费板块迎来重大利好。中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，随后国家发改委、财政部、央行等六部门重磅发声，各项提振消费政策将陆续出台。在政策红利与AI技术催化下，“大消费”成为资本市场焦点。
《方案》形成政策利好 消费多领域受益
诺德基金基金经理顾钰认为，《方案》令消费板块率先受益，从需求端来看，居民的消费能力和消费意愿都或将得到提升；从供给端来看，高质量的供给也能创造一定的有效需求，从而推动供需良性循环。从细分领域来看，汽车、家电、家装等大宗耐用消费品或主要得益于以旧换新支持力度的加强；住房消费需求得到更大托底和支持；优质供给持续扩容，银发经济、生活服务、文体旅游、冰雪产业及入境旅游等重点板块的提质增效。其次，人工智能、智能穿戴、自动驾驶、机器人等科技型消费，也有望得到大力扶持。
消费板块整体估值处于低位 具备修复空间
顾钰认为随着大消费板块近几年的震荡回调，板块估值整体处于历史低位。不少优质公司已经具备较高的性价比。从短期维度来看，政策催化或将带动必选消费、可选消费的估值修复；中长期维度看，仍需观察政策落地以及企业的实际盈利情况，若政策传导顺畅，消费板块有望从估值修复驱动转向盈利增长驱动；而从长期维度来看，需重点观察消费升级与科技创新的进展，届时高端服务消费和科技消费有望迎来盈利和估值的双击。
关键因素是：政策的落地情况，居民消费能力和意愿的提升程度，企业的盈利改善幅度。三者环环相扣，也在一定程度上决定了消费板块行情的时间和空间。
消费板块“K型分化” 挖掘结构性机会
顾钰认为，当前消费板块呈“K型分化”，平价消费与高端升级并存。平价消费与高端消费（消费升级）并非对立，而是并存于不同的场景与需求层次中，消费板块存在较多结构性机会。
当下主要看好的细分赛道有：
1. 性价比消费（理性消费），包括平价产品或服务、折扣店/平台；
2. 悦己消费（为情绪价值消费），包括宠物、美妆等；
3. 健康化消费，包括低度酒、奶酪、茶饮咖啡、美容个护等；
4. 便捷化消费，如预制菜、符合调味品、洗碗机、扫地机等；
5. 体验式消费，例如旅游、盲盒、彩票等。
总体看，消费板块具备较多的结构性机会，仍有诸多个股待挖掘。
