一季度，纯债基金规模继续稳步攀升，较2023年初增长29.74%至7.11万亿元，其中，中长期纯债基金规模5.91万亿元，短期纯债基金规模1.20万亿元（数据来源：Wind，2023年1月1日至2024年3月31日）。
上银慧元利90天持有期债券型证券投资基金（基金代码：A类：021282 C类：021283）于5月6日起正式发售，该基金拟由上银基金固定收益部副总监蔡唯峰掌舵。
90天持有期纯债基金
该基金是一只纯债型基金，投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，不投资于股票、可转债等高风险资产（可分离交易可转换债券的纯债部分除外）、可交换债券，这就能够较好地规避权益市场波动。信用债投资方面，该基金以中高等级信用债配置为主，投资于AAA级的信用债不低于基金信用债资产的50%，其预期风险与预期收益理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。从资产配置的角度看，纯债基金是风险和收益相对适中的投资品种，可作为投资组合中长期的防御性配置底仓，帮助投资者分散组合风险，素来有着“资产配置压舱石”的称号。
该基金设置了90天持有期，可以在一定程度上提高基金经理资金利用效率，对投资者来说，有助于避免频繁交易行为可能带来的损失；同时，90天的期限能够兼顾日常流动性需求，且到期后0赎回费，降低投资成本。
拟任基金经理蔡唯峰
上银慧元利90天持有期债券型证券投资基金拟任基金经理蔡唯峰，美国密歇根大学金融工程学硕士，历任Bloomberg抵押贷款证券小组金融应用工程师，申银万国期货研究所高级分析师，上海银行金融市场部债券与衍生品交易业务副经理，中银基金专户投资经理等职务，现任上银基金固定收益部副总监。
蔡唯峰有11.5年证券从业经验，具备丰富的境内外固收投资与衍生品交易经验，擅长自上而下选券，积小胜为大胜。截至2024年4月30日，蔡唯峰在管基金8只，总规模185.18亿元，业绩总回报11.08%，年化回报 3.60%。截至2024年4月30日，蔡唯峰在管规模最大纯债基金--上银慧享利30天滚动持有中短债债券发起式A自2022年6月28日成立以来，累计收益率达7.26%，年化收益率3.87%，同类排名均14/589。该基金在市场震荡期，严控风险，努力提升持有体验；在经济修复期，净值不断上扬，持续超越基准。值得一提的是，该基金规模在过去1年里同比增长超50倍，达90.42亿元，受到投资者广泛认可。
上银慧享利30天滚动持有中短债债券发起式A业绩表现
数据来源：Wind，截至日期：2024-04-30，制图：上证基金宝
基金经理观点及投资策略
蔡唯峰认为，当前震荡行情下，纯债基金表现亮眼，配置价值凸显：纯债基金不投股票、可转债（可分离交易可转换债券的纯债部分除外）、可交换债券等高风险资产，因此，整体波动小于权益类或混合类产品，具有较强的防御属性。
长期来看，纯债基金追求较低波动的特征显著：相较于其他指数，近10年短债基金指数和中长期纯债型指数的最大回撤、年化波动率更低，而Sharpe(年化)更高，投资组合性价比相对更佳。
展望后市，蔡唯峰表示，债券行情可持续的长期核心逻辑稳固。首先，地产承压但基建和制造业托底，经济“弱预期、弱现实”基调继续；其次，银行、保险、基金等金融机构在资产欠配环境下仍有增配债市需求；第三，存款利率向下的趋势延续。考虑到汇率压力下，资金利率短期下行概率较低，利率下行至低位后，市场大概率进入震荡盘整行情，该阶段短债基金受利率风险的影响相对较小，配置价值或更凸显。建议投资者可适当配置一部分纯债基金作为底仓，在降低组合波动性的同时尽可能获取合理收益。
