近日，天相投顾发布基金长期业绩榜单。截至9月30日，在10年期基金业绩榜上，交银先进制造混合A、交银趋势A两只基金近十年收益率超过800%，分别为874.5%、848.56%；两只基金近十年年化收益率分别为57.67%、56.82%。
此外，交银趋势A、华安动态灵活配置混合A、华商新趋势优选、大成新锐产业混合4只基金近十年收益率超700%；银河主题混合、银华中小盘混合、兴全轻资产3只基金近十年收益率超600%；兴全合润等10只基金近十年收益率超500%。
上证基金宝将选取几只十年收益排名居前的优质基金，进行深入分析，以供投资者决策。本期重点介绍的是：交银趋势A。
【基金简介】
交银趋势A成立于2010年10月22日，目前由基金经理杨金金执掌。基金规模83.94亿，是一只偏股混合型基金，投资风格为中盘平衡，该基金力图通过把握中国人口变化的重大趋势，精选受益其中的优势行业和个股，在控制风险并保持基金资产良好的流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。
图：交银趋势A-历年规模变化
数据：同花顺，时间：2022-10-27，制图：上证基金宝
【过往业绩】
根据同花顺数据，截至2022年10月26日，该基金自成立以来总回报570.58%，年化回报17.42% 。
图：交银趋势A-业绩表现
数据：同花顺，时间：2022-10-26，制图：上证基金宝
从风险回撤来看，在近1年中，该基金的下行风险为10.4289%，小于同类平均；最大回撤为21.5124%，小于同类平均；综合该基金的下行风险和最大回撤在同类基金中的排名，该基金过去一年风险为低。
【重仓持股】
10月25日交银趋势A公布三季报，近1年净值增长率6.68%。与上一季度相比，该基金前十大重仓股新增浙能电力，海利尔；并对润丰股份增仓11.11万股，为该基金第一大重仓股；国机精工，郑煤机等退出前十大重仓股。
具体来看，该基金前十大重仓股为：润丰股份、明泰铝业、迪威尔、山东药玻、海晨股份、银泰黄金、易德龙、移为通信、浙能电力、海利尔等。
图：交银趋势A-重仓股
数据：同花顺，时间：2022-09-30，制图：上证基金宝
【基金经理】
杨金金，研究生、硕士，历任长江证券研究部高级分析师，华泰柏瑞基金管理有限公司研究员。2017年加入交银施罗德基金管理有限公司，担任行业分析师。2020年5月6日起任交银施罗德趋势优先混合型证券投资基金基金经理。
图：杨金金-过往业绩
数据：同花顺，时间：2022-10-26，制图：上证基金宝
根据同花顺数据，杨金金投资经理年限2.48年，历任管理基金数2只，在任管理基金数2只，在任基金总规模129亿。截至10月26日，杨金金任职期间总回报67.65%，年化回报26.15%。
图：杨金金-历任基金一览
数据：同花顺，时间：2022-10-26，制图：上证基金宝
【投资框架】
作为偏爱成长股的基金经理，杨金金有自己的成长股投资逻辑。
谈及自己的投资策略，杨金金曾多次介绍，他把成长股投资逻辑分为4种，分ABCD四类公司。A类是景气行业龙头，“小而美”隐形冠军，主要判断它的景气度，行业增速持续性是否足够。B类是传统行业小公司通过份额提升来实现持续增长，C类是二三流公司凭借公司管理的机会“屌丝逆袭”，D类是行业龙头通过行业管理的机会实现增长。
杨金金称，这4类公司拥有不同的胜率跟赔率，确定性也相差很大，A类、B类公司基本面往往是已经出现拐点了，C类D类公司还是处于拐点或者预期拐点阶段。
在杨金金访谈记录中，有个很出名“翻石头”选股方法，他会将选股分为了三个步骤：先筛选，再研究验证，最后整理输出可能的投资机会，进而建立自己的潜在股票池。杨金金表示，通过这套自下而上“翻石头选股”方法论，建立起来的系统就是一个相对有持续性生命的系统，可以持续地为组合增加新的标的或者投资机会。似乎也正是因为正确的选股方法使得杨金金的通过选股获取了更多的超额收益。
【后市展望】
展望未来，国内外宏观经济及政策预期的变化，仍将是主导市场整体及风格走向的决定性因素。
从三季度往前看，杨金金的布局方向主要是基于公司自身竞争力的提升或者战略投入的落地，有望实现内生成长性向上的优秀公司，而经过前三季度各种负向贝塔甚至极端情况的冲击下，其中部分公司的业绩呈现出了非常强的韧性及成长性，并贡献了产品主要的绝对收益及相对收益，而目前其估值相对成长性及未来空间仍具备性价比。
此外，也有一部分资产，虽然受到外生极端冲击的影响业绩有所下修，但是逻辑并没有得到破坏，同时估值和股价也调整到极为低估的水平，因此作为左侧底部资产，放眼长期，保持了一定布局，静待拐点出现。
从三季度往后看，四季度到明年最关键的核心变量，还是宏观经济走向及政策预期变化，从左侧的角度上，会加大复苏预期方向的研究力度并做初步的左侧布局，寻找被错杀的优质公司，等待经济的企稳甚至反转。同时，对于一些同时具备自身困境反转及受益弱经济假设双重期权的资产，也加大了配置。
使得整体组合呈现的状态是：独立于经济周期的成长性为主、经济困境反转假设下的进攻性及弱经济长期化假设下的防御性为辅的“一体两翼”的组合结构，并且随着后续宏观预期的逐步明确后再对两翼进行持续的优化调整。
展望2022年四季度，国内外宏观经济及政策预期的变化，仍将是主导宏观经济及市场风格走向的决定性因素。
【基金公司简介】
交银施罗德基金管理有限公司于2005年8月4日成立，由拥有百年历史的交通银行、二百年投资经验积累的施罗德投资管理有限公司、以及全球集装箱行业的佼佼者中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司强强联合，共同发起设立的合资基金管理公司，三方持股比例分别为65%、30%、5%，注册资本为2亿元。
公司总部设于上海，并在北京、广州设有分公司。2009年1月，交银施罗德在《中国证券报》主办的“第六届中国基金业金牛奖”评选中，公司荣获“2008年度金牛基金管理公司”称号；2009年3月，在由《上海证券报》举办的第六届中国基金业“金基金”评选中荣获“最具创新精神奖”。
图：交银施罗德基金-管理规模
数据：同花顺，时间：2022-10-27，制图：上证基金宝
