近日，国联证券发布研究报告称，主动型军工基金自成立以来，相对中证军工指数超额收益显著。10只主动型军工基金任职以来平均年化超额收益率为11.98%，业绩表现大幅超越中证军工指数和沪深300。不过，作为军工行业基金普遍波动较大。
国联证券表示，10只主动型军工基金任职以来平均年化收益率为20.14%，平均年化超额收益率为11.98%。近一年10只基金平均收益率为 18.43%，平均超额收益率为 10.53%，表现大幅超越中证军工和沪深300。
从年度收益来看，主动型军工基金超额收益显著，其中平均年度超额收益率最高的为华安大安全A；从任职以来相对中证军工指数的月度胜率来看，易方达国防军工、前海开源大海洋表现较好，胜率均在70%以上。
图：重仓军工行业基金产品年度业绩表现
收益率表现较好的产品夏普比率也较高。任职以来，年化收益率最高的为易方达国防军工，年化收益率为 42.87%；年化超额收益率最高的为前海开源大海洋，达 22.93%; 夏普比率最高的华安大安全A达1.52。从近一年收益看，各项指标表现最好的产品也是易方达国防军工，收益率达 32.77%，超越中证军工指数收益率为 24.87%，其夏普比率也最高。任职以来和近一年收益表现均靠前的产品有易方达国防军工、华安大安全A、前海开源大海洋和长信国防军工A。
不过，主动型基金波动性也较大。从风险指标来看，军工类主动型基金普遍回撤较大，波动性较强。任职以来回撤最小、波动最小的是华安大安全A。任职以来Beta暴露最小的产品为前海开源大海洋，仅有0.73；而华夏产业升级A的Beta较高。近一年各项风险指标表现最好的产品也是华安大安全A，体现其各项风控能力较为突出。
此外，国联证券还整理了市场上一些主动型军工基金，例如：
华安大安全A：擅长中游制造业和周期板块投资，自上而下结合行业景气度选股。长短期业绩优异，仓位灵活，行业分散，适当择时。
易方达国防军工：高纯度军工基金，深耕军工赛道，历史业绩排名靠前，选股能力强，淡化择时，持股集中。
长信国防军工A：基本面量化选股，通过量化模型构建组合。近几年业绩优异。较少择时，持股相对集中，精选行业龙头配置。
