2025年11月19日，黄金股午后走强，截至收盘，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨4.46%，跟踪该指数的6只黄金股相关ETF涨超3%。其中，黄金股ETF(517520)上涨4.79%最高，拉长时间看，该基金年初至今涨幅超80%，显著高于伦敦金及沪金涨幅。
份额方面，黄金股ETF(517520)最新规模为132亿元，最新份额达70.86亿份，创近1年新高，同类份额最大。资金流入方面，黄金股ETF近1周获得连续资金净流入，合计“吸金”5.89亿元，最高单日获得2.41亿元净流入。
指数覆盖黄金全产业链
中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。
指数涵盖了黄金的全产业链相关股票，包括上游矿端的开采、中游加工以及下游的消费。指数权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；行业分布上以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时不失产业链上中下游的完整性。
全球央行购金热情不减
摩根大通报告数据显示，2025年第三季度，全球央行净购金总量达到220吨，环比增长30%，折合年化购买速度为880吨；在金价平均为3668美元/盎司的9月份，官方报告的净购买量仍达到39吨，是2025年以来最强劲的月份。中国央行购金趋势仍在持续，中国央行公布最新黄金储备数据显示，10月末黄金储备7,409万盎司，环比继续增加约3万盎司，这是中国央行连续第十二个月增持黄金。
国泰海通证券指出，央行购金持续，去美元化仍是黄金长期上行的动力。美债规模激增和美元信用持续面临挑战背景下，各国央行持续购金。根据中国黄金网的数据，2022-2024年，全球央行连续3年净购入超过1000吨的黄金，3年分别净购金1080吨、1050.8吨和1089.4吨黄金，均超过当年全球黄金总需求的20％。在去美元化的背景下，预期各国央行将持续购金，支撑黄金价格的长期走势。
机构研究认为，2026年全球信用格局将持续重塑，美联储降息周期有望延续，黄金金融属性将进一步释放。在全球央行推进储备资产多元化背景下，黄金行情具备持续性，同时私人部门财富效应也将驱动配置需求显著提升。
相关机构预计，短期内金价或延续震荡，中长期“美联储开启降息周期+海外宏观政策不确定性加剧+全球去美元化趋势”对于金价构成一定支撑。中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局。但黄金股ETF本身是权益资产，存在高波动特性，投资者需根据自身的投资需求进行合理配置。
