兔年首个交易日迎来开门红，北上资金创下自2022年以来最大规模的单日净流入额，A股市场后续会怎么走，作为专业投资者的基金经理们，是如何看待后市的投资机会呢？下面请随上证基金报一同来走进民生加银基金2022第4季度报告，看看基金经理们都分享了什么干货吧~
市场复苏，如何把握机遇？
🔹孙伟：科技为主、消费为辅
🔹民生加银成长投资部总监，代表产品：民生加银策略精选混合（A类代码：000136）
2023年总体保持乐观，倾向于以下方向：
1.科技成长方向。我们认为数字经济（计算机、互联网、通信、传媒等）、新能源车、半导体等值得期待。
2.疫后修复方向。比如：食品饮料、出行旅游、医药、电影院线等。
3.政策发力或鼓励的方向。
（--民生加银策略精选灵活配置混合型证券投资基金2022年第4季度报告）
🔹柳世庆：价值成长兼修，寻找低估值和安全边际强的投资标的
🔹民生加银投资部总监，代表产品：民生加银内需增长混合（代码：690005）
从海外来看，美联储激进加息对经济和通胀产生一定效果，人民币阶段性贬值压力消减，对国内资本市场风险偏好的压力有所减弱，但是海外经济衰退可能会导致后续外需拉动力持续减弱。综合内外影响，积极配置稳增长板块以及疫情后需求确定性较高的行业，如地产、医药、金融等。
（--民生加银内需增长混合型证券投资基金2022年第4季度报告）
🔹蔡晓：均衡配置，基本面研究+量化思维
🔹代表产品：民生加银研究精选混合（代码：001220）
总体来说，组合结构更注重均衡合理，持仓结构大体上以食品饮料、医疗服务为主体，以新能源、新能源车、计算机、电子为成长属性的一个侧翼，以地产、煤炭、有色为价值属性的另一个侧翼，并根据经济、政策和市场环境的动态演变灵活应对。
（--民生加银研究精选灵活配置混合型证券投资基金2022年第4季度报告）
🔹郑爱刚：专注高端制造业
🔹代表产品：民生加银稳健成长混合（代码：690004）
在下跌过程中小幅加仓了经过明显调整后估值性价比较好的高端制造业板块及部分消费龙头公司。市场经过大幅调整后很多板块性价比已经开始显现，此时不应该过度悲观。投资高景气行业，尤其是高端制造业及高端消费中的高景气板块，较长时间持有其中的优质龙头公司以获得稳定的收益。
（--民生加银稳健成长混合型证券投资基金2022年第4季度报告）
🔹朱辰喆：聚焦科技成长与产业变革下的行业新机遇
🔹代表产品：民生加银持续成长混合（A类代码：007731）
从结构上来看，我们认为以半导体为代表的成长风格依然占优。其一，为了保障产业链供应链安全，提升国内大循环内生动力和可靠性，产业政策将持续重点支持半导体、工业母机等关键环节“卡脖子”技术，硬科技依然是国家最重点支持的方向。其二，房住不炒依然坚持，未来地产投资将走向公共事业化的新发展模式，经济较难回到过去由地产政策驱动的周期模式，“强链补链”要求下，制造业投资将成为地方政府拉动经济增长的主要动力，从这个角度看，依然是成长风格占优。其三，稳增长、稳就业是目前政府工作的重中之重，货币政策依然维持稳健适度，宏观流动性保持合理充裕，美联储货币政策取向变化后，我国政策空间也进一步打开，有利于A股市场、尤其是成长股的估值回升。
（--民生加银持续成长混合型证券投资基金2022年第4季度报告）
🔹芮定坤：注重质量注重长期，控制回撤
🔹代表产品：民生加银品牌蓝筹混合（代码：690001）
操作上以受疫情影响较小的to B类商业模式的方向为主，适当布局顺周期和消费类的资产。在坚持投资高景气度方向的基础上，对行业做均衡，更加注重投资标的增长和业绩的确定性，注重估值的安全边际。
（--民生加银品牌蓝筹灵活配置混合型证券投资基金2022年第4季度报告）
借道FOF产品，提升持有体验
🔹
🔹民生加银资产配置部总监，代表产品：民生加银积极配置6个月持有混合（FOF）（A类代码：012936）
往后看，考虑到2023年大概率内需会有修复，而能够提供内需修复弹性最大的领域我们认为一是消费，二是制造业投资。因此，在合适的时点增加对于消费的配置是有必要的，同时满足“安全”需要的产业政策方向也是值得关注的。值得注意的是，一旦经济复苏开始从预期转为现实，利率的继续上行也将难以避免，届时对于某些成长领域可能还会产生一定压制。当然，这种压制是阶段性的，本质是经济复苏阶段位置所导致的，即复苏初期传统领域直接受益，而当复苏转为繁荣，一些成长领域将出现高速发展。
（--民生加银积极配置6个月持有期混合型基金中基金（FOF）2022年第4季度报告）
（来源：民生加银基金）
