DeepSeek大热，香港科技板块受益明显。据万得数据，春节假期A股休市期间（1月28日至2月4日），恒生科技指数累计上涨6.19%。恒生科技指数相较美国科技资产而言估值更有优势，在国产科技爆发时或受益境内外资产的双重加持。
恒生科技指数相较美国可比指数的市盈率、分位点均有优势
数据来源：万得，截至2025.02.04。
根据经济学的“杰文斯悖论”现象，技术进步或大大降低了资源使用成本，从而刺激资源需求的快速增长。随着DeepSeek等大型语言模型推出的模型推理成本越来越低，AI应用终端的爆发或加速到来。
据万得数据，截至2025年2月4日，恒生科技指数的前5大行业分别（恒生三级行业分类）为：线上零售商、电讯设备、汽车、互动媒体及服务、数码解决方案服务，主要涉及智能手机、AI PC、智能穿戴设备、车载信息系统等主要终端设备，以及线上消费、汽车、游戏、教育等AI应用场景，国产大模型对相关应用端的赋能或促进相关AI应用生态的蓬勃发展。
恒生科技指数行业分布（恒生三级行业分类）
数据来源：万得，截至2025年2月4日。
恒生科技指数前十大持仓
数据来源：万得，截至2025年2月4日。
