10月23日，煤炭板块表现活跃，板块指数盘中突破2200点整数关口，创年内新高。板块内多只个股涨停，大有能源近10个交易日里录得9个涨停板，股价创2015年6月以来10年新高，陕西黑猫、陕西焦化、云煤能源、上海能源、郑州煤电、辽宁能源等纷纷涨停。
ETF方面，市场唯一一只煤炭ETF（515220）逆市走强，截至收盘，以2.46%涨幅领先，全天成交16.29亿元，换手11.72%。Choice数据显示，近期煤炭ETF持续吸金，煤炭ETF近5个交易日净流入合计11.55亿元，今年来份额增长幅度为355.44%，最新规模135.99亿元。
资金强势买入的背后，是对于煤炭反弹的博弈。
基本面角度来看，供给收缩叠加旺季来临，煤炭板块迎季节性配置机遇，四季度或迎来煤价反弹窗口期。
秦皇岛煤炭网数据显示，报告期内（10月15日至10月21日），环渤海动力煤价格指数报收于684元/吨，环比上行4元/吨，连续第4周上涨。民生证券表示，预计年底煤价或回到900元/吨以上。
山西证券指出，四季度迎峰度冬，需求可期，预计煤炭均价也将在一定程度上环比修复。四季度业绩或好于三季度，当前板块整体估值已经较低，近期市场风格切换需求提升，煤炭具备补涨动力。
煤炭ETF(515220)跟踪中证煤炭指数（399998），具备高股息、高分红属性。碳中和背景下，煤炭板块面临变相供给侧改革，叠加新增产能批复受严格限制，未来新建矿资本开支有限、高现金流背景下，煤企高股息、高分红确定性增强。截至2025年10月9日，中证煤炭指数股息率近5%，相较于其他指数优势明显，在无风险利率下行的背景下配置价值凸显。
资金持续抢筹高股息煤炭板块，显示在预期煤炭价格提升、煤炭行业业绩环比改善的情况下，部分资金提前布局煤炭板块。
国海证券表示，关税冲击对市场情绪构成一定影响，市场寻求稳健性资产，煤炭高股息、现金奶牛的投资价值属性值得关注。可考虑逢低分批布局煤炭ETF（515220），把握煤炭板块投资机会。
